Aufträge deutlich über den Schätzungen
Der Anlagenbauer Gea hat im dritten Quartal zugelegt und seine Prognose für das Geschäftsjahr bestätigt. Der Auftragseingang stieg um 20,3 Prozent auf 1,65 Milliarden Euro, wie das Unternehmen am Montag mitteilte. Der Umsatz verbesserte sich um sieben Prozent auf 1,5 Milliarden Euro. Beides lag über den Markterwartungen. Nach einer von Gea veröffentlichten Erhebung des Analysehauses Vara hatten Analysten im Schnitt 1,5 Milliarden Euro Aufträge und 1,47 Milliarden Euro Umsatz erwartet.
Aus beiden Zahlen ergibt sich ein Verhältnis von Aufträgen zu Umsatz von rund 1,1. Das ist meine Rechnung. Gea baut damit seinen Auftragsbestand aus, das stützt den Umsatz der kommenden Quartale.
Thomas M.
Prognose bleibt
Gea bekräftigte die im Sommer angehobene Prognose. Für 2026 erwartet der Konzern ein organisches Umsatzwachstum von sechs bis acht Prozent. Hinzu kommen eine EBITDA-Marge vor Restrukturierungsaufwand von 17,0 bis 17,4 Prozent und eine Kapitalrendite (ROCE) von 36 bis 40 Prozent. Im Juli hatte Gea die Ziele nach einem starken zweiten Quartal angehoben, zuvor lagen sie bei fünf bis sieben Prozent Wachstum, 16,6 bis 17,2 Prozent Marge und 34 bis 38 Prozent ROCE.
Der Rahmen: ein starkes erstes Halbjahr
Das zweite Quartal war außergewöhnlich: Der Umsatz wuchs organisch um 11 Prozent, der Auftragseingang um 15 Prozent auf 1,49 Milliarden Euro. Das EBITDA vor Restrukturierung stieg um 15,6 Prozent auf 250,6 Millionen Euro, die Marge auf 17,4 Prozent, den Konzerngewinn auf 121,8 Millionen Euro. Zur Jahresmitte hatte Gea eine Nettoliquidität von 70,9 Millionen Euro, nach einer Nettoverschuldung im Vorjahr. Konzernchef Stefan Klebert hatte für 2026 eine deutliche Beschleunigung des Umsatzwachstums angekündigt.
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Im Vergleich dazu fällt das Umsatzplus im dritten Quartal mit sieben Prozent moderater aus. Das ist die reine Umsatzzahl, ob sie organisch ist, steht nicht in der Meldung. Zudem fehlen in der vorliegenden Meldung die Angaben zum Ergebnis im dritten Quartal, also EBITDA und Marge. Sie sind für die Einordnung wichtig.
Einordnung für Anleger
Gea liefert seit Monaten, was Anleger sehen wollen: Wachstum bei den Aufträgen, hohe Margen und eine Prognose, die erreichbar wirkt. Mit einer Marge von über 17 Prozent ist Gea für einen Maschinenbauer sehr profitabel, die Kapitalrendite liegt weit über dem Branchenschnitt. Die Aktie notierte im Sommer nahe ihrem Rekordhoch bei 63 bis 65 Euro, RBC sah 70 Euro als Ziel. Aktuelle Kurse nenne ich nicht.
Zwei Dinge sollten Sie beachten. Erstens ist die Bewertung hoch, jeder Dämpfer beim Umsatz oder bei der Marge fällt ins Gewicht. Zweitens hängt Gea an Investitionen von Kunden in Nahrungsmittel, Getränke und Pharma, die auf schwächere Konjunktur reagieren können. Wer investiert ist, sollte auf die Marge im dritten Quartal, den Auftragsbestand und den Ausblick auf 2027 achten. Dies ist keine Anlageberatung.
