Sturm auf den Weltmärkten: Drohende Rezession verunsichert Anleger

Die globalen Finanzmärkte erlebten am Montag heftige Turbulenzen, als wachsende Sorgen über die Entwicklung der US-Wirtschaft zu einer raschen Auflösung von Handelspositionen führten, die bislang das Jahr dominierten. Im Mittelpunkt des Ausverkaufs stand Japan, wo der Topix-Index um mehr als 12 Prozent einbrach – der größte Rückgang seit dem „Schwarzen Montag“ von 1987. Die Verkaufswelle ergriff auch die europäischen Märkte und drohte, später am Tag auf die Wall Street überzugreifen. Aktuelle Wirtschaftsdaten haben die weit verbreitete Ansicht infrage gestellt, dass die globalen Entscheidungsträger, angeführt von der US-Notenbank (Fed), die Inflation abkühlen können, ohne zu viel Kollateralschäden zu verursachen. Der US-Arbeitsmarktbericht von Freitag zeigte eine viel stärkere Verlangsamung bei den Einstellungen als von Wall Street erwartet und schürte die Befürchtungen, dass die größte Volkswirtschaft der Welt zunehmend unter den hohen Kreditkosten leidet. Unternehmenschefs signalisierten während der jüngsten Berichtssaison, dass die Verbraucher, die eine zentrale Rolle in der US-Wirtschaft spielen, beginnen, ihre Ausgaben zu reduzieren. Zu Beginn des Jahres waren die Erwartungen der Anleger auf ein "Goldlöckchen"-Szenario gerichtet, erklärten Analysten von JPMorgan am Montag. Dieses Narrativ werde nun „schwer auf die Probe gestellt“. Goldman Sachs hat die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession im nächsten Jahr von 15 auf 25 Prozent erhöht. Nicht nur die USA, auch in der Eurozone und in China zeigen Umfragen eine abnehmende wirtschaftliche Aktivität. Japan verschärft die Lage weiter durch eine Abkehr von den Negativzins-Politiken, was die Turbulenzen auf dem Währungsmarkt noch verstärkt hat. Bis vor kurzem waren die globalen Aktienmärkte auf dem Vormarsch, befeuert durch Hoffnungen auf das "Goldlöckchen"-Szenario und einen Ansturm auf US-Tech-Aktien aufgrund von Begeisterung für KI-Technologie. Der S&P 500, das weltweit wichtigste Barometer für Aktien, stieg bis Mitte Juli um fast 20 Prozent auf ein Rekordhoch, bevor er jüngst um fast 6 Prozent gefallen ist. Bedenken hinsichtlich teurerer Aktienbewertungen und steigender Volatilitätsindizes wie des VIX, der nun auf 50 Punkte kletterte, signalisieren weiteren Unruhe. Die saisonalen Sommerferien verstärken die Schwankungen aufgrund geringerer Liquidität. Investoren haben sich zunehmend über den übermäßigen Einfluss weniger Tech-Aktien auf den Markt besorgt. Die sogenannte „Magnificent Seven“, darunter Apple und Microsoft, wird nun unter Druck gesetzt, was sich in einem Einbruch des Nasdaq Composite um mehr als 10 Prozent seit seinem Hoch im Juli widerspiegelt. Verschärft wurde die Stimmung durch die Nachricht, dass Warren Buffetts Berkshire Hathaway ihren Anteil an Apple halbiert hat. Auch ein Einbruch bei Intel nach der Ankündigung von Stellenstreichungen trug zur Unsicherheit bei. Das japanische Börsenbarometer hat nach einem Kursanstieg der Yen und einer Zinserhöhung der Bank of Japan auf das höchste Niveau seit der Finanzkrise 2008 alle Gewinne des Jahres wieder verloren. Dieser geldpolitische Schwenk steht im Gegensatz zu den Erwartungen in den USA, was zu starken Schwankungen in den Währungsmärkten geführt hat. Der Fed-Vorsitzende Jay Powell könnte vor einer Herausforderung stehen, wenn die Märkte weiter Volatilität zeigen. Derzeit preisen die Märkte Zinssenkungen der Fed um 1,25 Prozentpunkte bis Jahresende ein. Eine Notfall-Zinssenkung vor der nächsten Fed-Sitzung im September wird ebenfalls diskutiert.