Die erwartete Sommerflaute an den Aktienmärkten ist in diesem Jahr ausgeblieben. Statt einer saisonalen Seitwärtsbewegung, die gewöhnlich im Sommer zu beobachten ist, haben wir erhebliche Kursschwankungen erlebt. Dies verspricht eine abwechslungsreiche Woche für den DAX, da die jüngsten Themen, die die Finanzwelt in Aufruhr versetzt haben, auch weiterhin für Bewegung sorgen werden.
Ein zentrales Augenmerk der Marktteilnehmer liegt momentan auf den noch ausstehenden Quartalszahlen der großen US-Technologiekonzerne. Die Herausforderungen sind hierbei weniger die rückläufigen Geschäftsaktivitäten, sondern vielmehr die gestiegenen Bewertungen, die nur durch extrem optimistische Gewinnerwartungen gerechtfertigt sind. Fachleute der Hessischen Landesbank (Helaba) warnen, dass die gegenwärtigen Konsens-Gewinnschätzungen möglicherweise überzogen sind und zu weiteren Kurskorrekturen führen könnten. Die jüngsten Verluste im DAX verdeutlichen, dass negative Nachrichten aus den USA auch den deutschen Leitindex beeinflussen.
Der niedrige Anteil an Technologiewerten und die moderate Bewertung der deutschen Standardwerte bieten nur begrenzten Schutz, da konjunkturelle Warnsignale die Märkte ebenfalls belasten. Die Helaba betont, dass sich nach einer jüngsten Verschlechterung wichtiger Frühindikatoren noch keine Wachstumsbeschleunigung abzeichnet. Diese Entwicklung schlägt sich auch in den Unternehmensberichten nieder, wie Hannah Thielke von der Weberbank hervorhebt. Besonders das Luxussegment und die konjunktursensitiven Automobilwerte litten unter enttäuschenden Geschäftsabschlüssen. Die kommende Woche könnte daher erneut signifikante Kursbewegungen bei einzelnen Branchen und Unternehmen mit sich bringen.
Ein weiterer Faktor, der die Märkte beeinflussen könnte, ist der US-Wahlkampf, der bereits jetzt als einer der spannendsten der letzten Jahre gilt. Ulrich Kater, Chefvolkswirt der Dekabank, betont, dass durch den Rückzug von Joe Biden als Präsidentschaftskandidat das Rennen um das Weiße Haus völlig offen ist. Während unter Biden ein Sieg Trumps an den Finanzmärkten als nahezu sicher schien, bringt die Kandidatur von Harris eine neue Dynamik und erhöht die Volatilität an den Kapitalmärkten.
Vor diesem Hintergrund könnte die Sitzung der US-Notenbank Fed zur Wochenmitte in den Hintergrund treten. Dies gilt umso mehr, als von der kommenden Sitzung am 30. keine großen Impulse erwartet werden.