Nach dem schwersten Einbruch an der Wall Street seit 2022 stellen sich viele die Frage, ob eine Rezession bevorsteht. Trotz der Marktunsicherheiten bleiben führende Ökonomen und Finanzmanager skeptisch gegenüber diesen Rezessionsprognosen. Sie argumentieren, dass trotz der vorhandenen Gegenwinde das von der Federal Reserve angestrebte „weiche Landen“ weiterhin das wahrscheinlichste Szenario sei.
"Die Zeit spielt für Sie", erklärt Ryan Detrick, Chief Market Strategist der Carson Group. In einem kürzlich veröffentlichten Bericht betonte Detrick, dass die Marktentwicklung des Jahres 2024 trotz jüngster Schwankungen nicht weit von historischen Normen abweiche. Seit 1980 erlebte ein durchschnittliches Jahr laut Detrick einen Rückgang von 14,1 % und einen Gewinn von 10,3 %. So hat sich der S&P 500 seit seinem Höchststand Mitte Juli um 8,5 % zurückgezogen und verzeichnete dennoch ein solides Plus von 8,7 % im Jahresverlauf.
Der Marktstratege nannte drei Hauptursachen für die jüngsten Turbulenzen: Sorgen über eine wirtschaftliche Abkühlung, den Abbau des Yen-Carry-Trades nach einer überraschenden Zinserhöhung der Bank of Japan und Spekulationen, dass die Fed mit ihren Zinssenkungen hinterherhinken könnte.
Der jüngste Arbeitsmarktbericht vom Freitag, der eine Arbeitslosenquote von 4,3 % auswies, hat bei einigen Investoren Alarm ausgelöst. Der Anstieg aktivierte die sogenannte „Sahm-Regel“, benannt nach der Ökonomin Claudia Sahm, die historisch als Anzeichen für den Beginn von Rezessionen gilt. Viele Ökonomen sind jedoch der Meinung, dass es diesmal anders sein könnte.
Mark Zandi, Chefökonom von Moody's, bleibt optimistisch und sagte im Interview mit CNBC: "Das wahrscheinlichste Szenario ist ein weiches Landen. Die Wirtschaft wird einen Abschwung vermeiden." Auch Jay Bryson, Chefökonom bei Wells Fargo, schloss sich dieser Einschätzung an, fügte jedoch hinzu, dass die Ängste durchaus berechtigt seien.
Ein weiches Landen würde den Prognosen zufolge eine baldige Zinssenkung der Fed erfordern, womöglich bereits im September. Bemerkenswert ist, dass traditionelle Rezessionsindikatoren in der aktuellen wirtschaftlichen Umgebung weniger zuverlässig sein könnten. Der Anstieg der Arbeitslosenquote scheint derzeit eher durch einen Zustrom neuer Arbeitskräfte als durch flächendeckende Entlassungen verursacht zu sein.
Positive Zeichen bleiben bestehen: Der Konsum ist nach wie vor hoch, und die Haushaltsfinanzen sind im Allgemeinen stabil. "Derzeit erwarten wir keine Rezession, vielmehr handelt es sich wahrscheinlich um einen Wachstumsschub, der nicht ungewöhnlich ist", erklärte Detrick in seinem Bericht. Seine Empfehlung an Anleger lautet, langfristig im Markt zu bleiben anstatt auf perfektes Timing zu setzen.
Der Konsens unter führenden Ökonomen bleibt vorerst vorsichtig optimistisch, trotz der von Rezessionsängsten getriebenen Schlagzeilen.