Erstmals seit über einem Jahr prognostizieren Analysten einen Aufwärtstrend für die meisten asiatischen Währungen, gestützt durch zunehmende Wetten auf Zinssenkungen der US-Notenbank und eine Auflösung von Yen-finanzierten Carry Trades, wie eine Reuters-Umfrage zeigt.
Speziell beim malaysischen Ringgit haben sich die Aussichten zum ersten Mal seit Anfang Februar letzten Jahres aufgehellt. Auch der chinesische Yuan stieg in den Prognosen erstmals seit Ende April letzten Jahres leicht an. Ein zweiwöchentlicher Bericht von zwölf Analysten liefert diese Erkenntnisse.
"Die wachsenden Erwartungen an Zinssenkungen der Fed haben dazu geführt, dass die Netto-Long-Positionen des US-Dollars gegenüber asiatischen Schwellenmarkt-Währungen abgenommen haben", erläuterte Poon Panichpibool, Marktstratege bei der Krung Thai Bank. Hinzu komme, dass die Auflösung von Yen-finanzierten Carry Trades die Reduktion der Netto-Long-Positionen des Dollars beschleunigt hat, fügte er hinzu.
In der letzten Woche stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte im September laut dem CME FedWatch-Tool von 22% auf 70%. Auch im weiteren Jahresverlauf erhöhten sich die Chancen für weitere Zinssenkungen.
Dennoch wird die Fed laut einer Kundenmitteilung von Goldman Sachs voraussichtlich nicht so großzügig mit Zinssenkungen sein, wie es der Markt erwartet. Der Dollar bleibe weiterhin eine attraktive Hochzinswährung. "Das Abwärtspotenzial des Dollars dürfte daher begrenzt sein, oder zumindest sollten die Bewegungen allmählicher werden. Die Risiken sind eher in Richtung einer leichten Erholung des breiten US-Dollars und damit des USD/Asia-Paares verzerrt", so die Experten von Goldman Sachs.
Der Optimismus bezüglich des malaysischen Ringgits wurde durch dessen beeindruckende Wertsteigerung in den letzten Wochen untermauert. Die Währung gewann etwa 6% seit Mitte Juli und über 7% seit Ende Februar, als sie auf ihr tiefstes Niveau seit Anfang 1998 gefallen war. Die Erwartungen an eine Lockerung der Fed-Politik verstärkten die Zuversicht auf den malaysischen Ringgit und zogen umfangreiche Anleiheflüsse wahrscheinlich ohne Absicherung an, die wiederum zu einer positiven Rückkopplung beitrugen, so Analysten von Maybank.
Die Wetten auf den singapurischen Dollar erreichten den höchsten Stand seit Februar letzten Jahres. Analysten favorisieren die Währung aufgrund der Wachstums- und Inflationsdynamik des Stadtstaates sowie einer aggressiven Haltung seiner Zentralbank.
Darüber hinaus zeigten Analysten erstmals seit etwa acht Monaten einen optimistischen Ausblick auf den thailändischen Baht und den philippinischen Peso.
Im Gegensatz dazu blieben die Aussichten für die indische Rupie und den taiwanesischen Dollar pessimistisch. Die indische Rupie steht weiterhin unter Druck durch die Auflösung von Carry Trades und Aktienverkäufe.
Die Umfrage zur Positionierung asiatischer Währungen konzentriert sich auf die derzeitigen Marktpositionen in neun asiatischen Schwellenländer-Währungen: Chinesischer Yuan, Südkoreanischer Won, Singapur-Dollar, Indonesischer Rupiah, Taiwan-Dollar, Indische Rupie, Philippinischer Peso, Malaysischer Ringgit und der Thailändische Baht.
Die Umfrage nutzt Schätzungen der Netto-Long- oder Short-Positionen auf einer Skala von minus 3 bis plus 3, wobei plus 3 anzeigt, dass der Markt signifikant Long auf den US-Dollar ist. Die Zahlen umfassen auch Positionen, die über nicht lieferbare Terminkontrakte (NDFs) gehalten werden.