Dividendenaktien standen im vergangenen Jahr unter Druck, bedingt durch eine wachsende Fokussierung auf Technologietitel. Doch die Attraktivität von Einkommensaktien bleibt ungebrochen. Zahlreiche Unternehmen in den USA verlegen sich daher vermehrt auf Dividendenausschüttungen, um Anleger zu gewinnen und zu binden.
Interessanterweise haben auch Technologieunternehmen in diesem Jahr begonnen, Dividenden zu zahlen. Häufig verfügen sie über starke Cashflows, die sie entweder zur Förderung des Wachstums reinvestieren oder an Aktionäre ausschütten können. Diese Marktveränderungen machen hochqualitative Unternehmen mit stabilen Bilanzen und attraktiven Bewertungen besonders reizvoll. Dividendenaktien fallen oft in diese Kategorie, da sie stabile Geschäftsmodelle und konstante Cashflows vorweisen können, was ihnen ermöglicht, fortwährend Gewinne an die Investoren zurückzuführen.
Ein wichtiger Faktor, der die aktuellen Markttendenzen beeinflusst, ist die erwartete Zinssenkung der US-Notenbank. Anleger spekulieren darauf, dass die Fed im September mit der Absenkung der Zinsen beginnt, was den Beginn eines neuen Lockerungszyklus einläuten könnte. Nach der aggressivsten Zinserhöhung seit Jahrzehnten, die im März 2022 aufgrund steigender Inflation begann, blieben die Zinsen bis Juli 2023 auf restriktivem Niveau. Sinkende Zinsen könnten Dividendeninvestoren zugutekommen, da niedrigere Renditen von Anleihen Dividendenrenditen im Vergleich attraktiver machen. Zudem profitieren Unternehmen mit höherer Verschuldung wie Versorgungsunternehmen und REITs oft von fallenden Zinsen und gehören typischerweise zu den Dividendenzahlern.
Abgesehen von den Zinseinflüssen haben Dividendenaktien einen substanziellen Beitrag zum Gesamtertrag der Märkte geleistet. Laut einer Studie von S&P Dow Jones Indices machten Dividenden von 1926 bis Juli 2023 rund 32 % des monatlichen Gesamtertrags auf dem breiten Markt aus. Der Rest entfiel auf Kapitalwachstum. Eine reinvestierte Dividende kann über lange Zeiträume erhebliche Renditen generieren. Eine Anfangsinvestition im Jahr 1930 hätte ohne Dividenden bis 2023 auf 214 USD zugenommen, mit wiederangelegten Dividenden jedoch auf beeindruckende 7.219 USD.
Trotz ermutigender Zeichen haben Dividendenaktien dieses Jahr Schwierigkeiten, mit dem breiten Markt mitzuhalten. Der Dividend Aristocrats Index, der Firmen mit mindestens 25 Jahren kontinuierlicher Dividendenerhöhungen abbildet, stieg 2024 bisher um 9 %, während der Gesamtmarkt um über 16,5 % zulegte.
Ein Beispiel ist Walgreens Boots Alliance. Die Aktien des Einzelhandelsunternehmens aus Illinois, das Pharmahersteller und -vertriebsunternehmen besitzt, sind dieses Jahr stark gefallen. Aufgrund von Konkurrenz durch Onlinehändler und Druck von Pharmazie-Benefit-Managern, sowie einer halbierten Dividende Anfang des Jahres, hat Walgreens Boots Alliance Bedenken zur Unternehmensglaubwürdigkeit geweckt. Dennoch hofft das Management auf eine Umkehr der Situation, bedingt durch Kostensenkungsmaßnahmen und strategische Ausrichtungen, die den Kunden- und Patientenerfahrungen zugutekommen sollen.
Ariel Investments betonte in einem Investorenbrief des zweiten Quartals 2024, dass trotz erheblich reduzierter Dividende der Cashflow von Walgreens Boots Alliance stabil geblieben sei. Das deutet darauf hin, dass die Aussicht auf zukünftige Dividenden nicht vollständig trübe ist. Im jüngsten Quartal erzielte das Unternehmen einen operativen Cashflow von 605 Millionen USD und einen freien Cashflow von 334 Millionen USD. Im bisherigen Jahresverlauf wurden über 1 Milliarde USD an Dividenden ausgeschüttet, bei einer aktuellen Quartalsdividende von 0,25 USD pro Aktie und einer Dividendenrendite von 11,10 %.
Walgreens Boots Alliance wurde laut Insider Monkeys Datenbank am Ende des zweiten Quartals 2024 in 35 Hedgefondsportfolios gehalten, verglichen mit 41 im Vorquartal, mit einem Gesamtwert dieser Beteiligungen von fast 427 Millionen USD.
Am Ende bleibt Walgreens Boots Alliance auf der Liste der zehn am meisten gebeutelten Dividendenaktien auf Platz 10. Trotz der Potenziale, bleibt unsere Überzeugung, dass einige KI-Aktien ein höheres Renditeversprechen innerhalb kürzerer Zeiträume bieten.