Morgan Stanley hat seine Prognosen für Brent-Rohölpreise in den kommenden Quartalen gesenkt und warnt vor einer bevorstehenden Phase der Nachfrageschwäche, ähnlich wie während vergangener Rezessionen. Bereits am vergangenen Freitag sanken die Brent-Rohöl-Futures auf $71,06 pro Barrel, den niedrigsten Stand seit Dezember 2021. Aktuell handelt Brent bei etwa $71,74 pro Barrel.
Die Investmentbank führt steigende Treibstoffvorräte, sinkende Raffineriemargen und Preisunterschiede zwischen aktuellen und zukünftigen Lieferungen als Indikatoren an, die auf eine schwächere Nachfrage hindeuten. Solche Muster wurden in früheren Rezessionsperioden wie den Jahren 2007-2008 und zu Beginn der COVID-19-Pandemie beobachtet. Auch nicht-rezessive Phasen schwacher Nachfrage und erhöhter Versorgung, wie 2013 und 1992-1993, weisen Parallelen auf.
Morgan Stanley untersuchte die Möglichkeit, dass Ölpreise als Indikatoren für Rezessionen fungieren könnten, kam jedoch zu dem Schluss, dass es zu früh sei, dies zu bestätigen. Der Markt preise derzeit eine deutliche Verschlechterung des Gleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage ein.
Normalerweise lässt die saisonale Nachfrage nach dem Sommer nach, während das Angebot sowohl von OPEC- als auch von Nicht-OPEC-Quellen im vierten Quartal und 2025 voraussichtlich wieder ansteigen wird. Dadurch könnte sich das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage verschieben.
Die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und Verbündete, bekannt als OPEC+, konzentrierten sich auf die Marktstabilisierung und hätten daher beschlossen, die geplanten Produktionssteigerungen, die im Oktober beginnen sollten, zu verschieben.
Morgan Stanley erwartet, dass die Ölmärkte im dritten Quartal angespannt bleiben, sich im vierten Quartal ausgleichen und 2025 ein Überangebot von rund einer Million Barrel pro Tag zeigen.
Die Bank senkte ihre Brent-Preisprognose für das vierte Quartal 2024 um $5 auf $75 pro Barrel, ein Niveau, das nun für alle Quartale des nächsten Jahres erwartet wird. Zuvor hatte sie für das erste Quartal 2025 einen durchschnittlichen Brent-Preis von $78 prognostiziert, der im Laufe des Jahres auf $75 im vierten Quartal sinken sollte.
Für WTI sieht die Bank den Preis bei $70 pro Barrel bis zum vierten Quartal 2025. Trotz steigender OPEC-Produktion, die zu einem Überangebot im Jahr 2025 führen könnte, sei der jüngste Preisrückgang nicht gerechtfertigt. Der Markt erscheine kurzfristig leicht überverkauft. Sofern die Nachfrage nicht weiter sinkt, werde Brent vermutlich um die Mitte der $70 pro Barrel bleiben.