Nettogewinn über den Erwartungen
TSMC hat im dritten Quartal den sechsten Rekordgewinn in Folge erzielt. Das Nettoergebnis stieg um 69 Prozent auf umgerechnet 21,02 Milliarden Euro, wie der taiwanische Konzern am Donnerstag mitteilte. Analysten hatten mit einem Ergebnis gerechnet, das rund 500 Millionen Euro niedriger lag. Treiber ist der wachsende Bedarf an hochmodernen KI-Prozessoren.
Die Umsatzzahl war schon bekannt. Vergangene Woche hatte TSMC einen Rekordumsatz gemeldet, 50 Prozent mehr als im Vorjahr, umgerechnet 41,66 Milliarden Euro. Er lag nach Medienberichten über der oberen Grenze der eigenen Prognose von 44,6 bis 45,8 Milliarden Dollar.
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Kapazität am Limit
Ein Ende des Booms ist nicht in Sicht. TSMC arbeitet wegen der KI-Nachfrage an der Kapazitätsgrenze. Zu den Kunden zählen der weltgrößte Chipkonzern Nvidia und der iPhone-Anbieter Apple. Nach Einschätzung von Marktbeobachtern waren die modernen Fertigungsstufen mit vier und drei Nanometern im dritten Quartal hoch ausgelastet, getrieben von Blackwell-GPUs und KI-Spezialchips.
Deshalb investiert der Konzern in diesem Jahr umgerechnet 52 bis 56 Milliarden Euro in den Ausbau seiner Fertigung. In Dollar sind das 60 bis 64 Milliarden, nach 40,9 Milliarden Dollar im Jahr 2025. Im Juli hatte TSMC diese Zahl von zuvor 52 bis 56 Milliarden Dollar angehoben. Gleichzeitig steigerte der Konzern seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf über 40 Prozent Wachstum in Dollar, zuvor waren es 30 Prozent.
Marge als Schlüsselzahl
Für Anleger zählt neben dem Rekord vor allem die Marge. Im zweiten Quartal erreichte die Bruttomarge 67,7 Prozent, die Nettomarge 55,6 Prozent. Für das dritte Quartal hatte TSMC eine Bruttomarge von 65 bis 67 Prozent angekündigt. Der Grund ist die Anlaufphase der neuen Zwei-Nanometer-Technik, die die Marge nach Angaben von Finanzchef Wendell Huang um drei bis vier Prozentpunkte drückt. Dazu kommen Kosten durch den Ausbau von Werken im Ausland, die zunächst zwei bis drei Punkte kosten, später drei bis vier. Analysten rechneten für das dritte Quartal mit einer Nettomarge von rund 50 Prozent.
Die tatsächliche Bruttomarge für das dritte Quartal ist in der vorliegenden Meldung nicht genannt. Sie ist die wichtigste Zahl, die noch fehlt.
Preise steigen
Für das kommende Jahr berichten Medien, dass TSMC die Preise für fortgeschrittene Fertigungsstufen um fünf bis zehn Prozent erhöhen will, bei älteren Stufen um bis zu fünf Prozent. Das stützt die Marge, zeigt aber auch, wie knapp die Kapazität ist. Das sind Berichte, keine Konzernangaben.
Einordnung für Anleger
TSMC ist der wichtigste Gradmesser für den KI-Ausbau. Die Zahlen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die Stimmung an den Märkten kippt: Zu Wochenbeginn sind Chipaktien eingebrochen, und KI-Finanzierungen geraten unter Druck. Der Gewinnsprung zeigt, dass die Bestellungen der Kunden bisher unverändert hoch sind.
Das Risiko liegt in der Kostenseite. Investitionen von über 60 Milliarden Dollar im Jahr sind etwa 50 Prozent mehr als 2025 und lassen wenig Spielraum, wenn die KI-Bestellungen nachlassen. Wer den Konzern verfolgt, sollte auf die Bruttomarge, den Ausblick fürs vierte Quartal und die Investitionspläne für 2027 achten.
