Die deutsche Telekommunikationsbranche starrt fassungslos auf ein logistisches und finanzielles Trümmerfeld, das den Traum vom schnellen Internet im ländlichen Raum endgültig zu begraben droht. Monatelang stand die Northern Fiber Holding GmbH, einer der ambitioniertesten Glasfaser-Netzbetreiber im Norden der Republik, mit dem Rücken zur Wand. Dem Unternehmen, das unter den bekannten Marken Luenecom, Sewikom und Terralink operiert, drohte der sofortige, ungebremste Gang in die Insolvenz.
Erst ein in letzter Sekunde eingefädelter Notverkauf an den britischen Infrastruktur-Investor iCON Infrastructure wendet die Katastrophe für die betroffenen Regionen und über 300 Millionen Euro an Gläubigergeldern ab. Der Fall zeigt exemplarisch, wie die aggressive Expansion im deutschen Breitbandmarkt durch explodierende Baukosten und eine drückende Schuldenlast kollabiert ist.
Ein beispielloser Landraub im ländlichen Raum mutiert zum finanziellen Desaster für die Banken
Der deutsche Glasfasermarkt galt jahrelang als die Lizenz zum Gelddrucken, bei der sich internationale Finanzinvestoren und Banken gegenseitig mit billigen Krediten überboteten. Auch die Northern Fiber Holding blies mit den Millionen im Rücken zur großen Attacke im ländlichen Raum, um ganze Landstriche exklusiv zu erschließen. Doch die kalkulierten Kosten liefen im Zuge der Baupreisinflation völlig aus dem Ruder. Aus dem vermeintlich unfehlbaren Geschäftsmodell wurde eine verhedderte Schuldenfalle.
Das hochfliegende Versprechen, Millionen Haushalte im Handumdrehen an das Hochgeschwindigkeitsnetz anzuschließen, scheiterte krachend an der Realität gestiegener Zinsen und massiver baulicher Verzögerungen. Am Ende stand ein Schuldenberg von mehr als 300 Millionen Euro, den das operative Geschäft in keiner Weise mehr tragen konnte. Der einstige Goldrausch verwandelte sich für die finanzierenden Kreditinstitute in ein akutes Abschreibungsrisiko.
Der Schweizer Fondsgigant UBS Asset Management flüchtet panisch aus dem sinkenden Schiff
Als der Schuldendruck auf das operative Geschäft der Northern Fiber unerträglich wurde, zog die Muttergesellschaft die Reißleine. Die Schweizer Großbank-Tochter UBS Asset Management, die das Unternehmen einst mit großen Ambitionen kontrollierte, kapitulierte vor den wirtschaftlichen Realitäten. In einer beispiellosen Notoperation übertrug der Fondsgigant seine gesamten Firmenanteile an einen unabhänigen Treuhänder – die renommierte Anwaltskanzlei Dentons.
Dieser drastische Schritt dient in der Finanzwelt vor allem dazu, den direkten Zugriff der Gläubiger abzuwehren und eine geordnete Restrukturierung abseits des Scheinwerferlichts zu ermöglichen. Die Rechtsanwälte von Dentons erhielten den klaren Auftrag, das operative Geschäft fortzuführen und im Hintergrund einen finanzstarken Käufer zu suchen, der bereit ist, das finanzielle Loch zu stopfen. Damit war das Schicksal des Unternehmens komplett in die Hände der Banken gelegt, die nun um jeden Cent bangen mussten.
Eine deutsche Landesbank blockiert den Rettungsplan und riskiert den totalen Kollaps
Der gesamte Rettungsprozess glich einem rücksichtslosen Pokerspiel auf Kante, bei dem das Schicksal von tausenden Netzkunden auf dem Spiel stand. Für das Zustandekommen des iCON-Deals war die absolute Einstimmigkeit aller Kreditgeber zwingend erforderlich, da das Gesamtvolumen der Verbindlichkeiten die Marke von 300 Millionen Euro überschritten hatte. Im Konsortium der Gläubiger, zu dem Schwergewichte wie die schwedische Skandinaviska Enskilda Banken AB (SEB) und die österreichische Raiffeisen Bank International AG gehören, kam es jedoch zum offenen Zerwürfnis.
Ausgerechnet die staatliche Norddeutsche Landesbank Girozentrale (NordLB) schaltete auf stur und blockierte das Verfahren wochenlang. Die Hannoveraner Banker weigerten sich vehement, einer Verlängerung des sogenannten Stillhalteabkommens zuzustimmen, welches offiziell Ende Juni auslief. Ohne diese Fristverlängerung hätte jeder Gläubiger die sofortige Fälligkeit der Kredite einfordern können – was den sofortigen Todesstoß durch Insolvenz für Northern Fiber bedeutet hätte. Erst an diesem Freitag knickte die NordLB nach massivem Druck ein und machte den Weg für iCON Infrastructure frei.
AlleAktien
Die Europäische Investitionsbank droht auf einem 175-Millionen-Euro-Kredit sitzenzubleiben
Die Dimensionen des Fast-Kollapses reichen bis in die höchsten politischen Kreise der Europäischen Union. Neben den klassischen Geschäftsbanken, die eine ursprüngliche Kreditlinie von bis zu 240 Millionen Euro bereitgestellt hatten, ist vor allem die Europäische Investitionsbank (EIB) massiv im Risiko. Erst Ende 2023 pumpte die EU-Institution im Rahmen eines Förderprogramms stolze 175 Millionen Euro als Darlehen in die Northern Fiber Holding, um den Netzausbau in Norddeutschland voranzutreiben.
Dieses Steuergeld steht nun im Feuer einer radikalen Restrukturierung. Dass Banken und staatliche Förderer in dieser Konstellation bereit sind, ihre Forderungen an iCON Infrastructure zu übertragen, zeigt die schiere Verzweiflung. Bankgläubiger scheuen das Risiko, selbst als Eigentümer in die operative Pflicht genommen zu werden, weshalb der Verkauf an den britischen Infrastruktur-Spezialisten als das kleinere Übel angesehen wird. Ob iCON die tiefen strukturellen Probleme der Northern Fiber lösen kann, bleibt jedoch abzuwarten – der Landraub im deutschen Glasfasermarkt hat seine ersten prominenten Opfer gefordert.
