Rentenmärkte in Bewegung: Engere Spreads zwischen Unternehmens- und Staatsanleihen

Die Renditen von US-Staatsanleihen sind in den letzten Wochen angestiegen, da die Inflationssorgen nach den Wahlen zurückgekehrt sind. Gleichzeitig haben sich auch die Renditen von Unternehmensanleihen nach oben bewegt, allerdings nicht im gleichen Tempo wie die Staatspapiere. Dies deutet darauf hin, dass Anleger im Bereich festverzinslicher Wertpapiere weniger besorgt über eine Abschwächung der Wirtschaft und eine mögliche Rezession sind. Durch diese Entwicklung haben sich die Spreads zwischen Unternehmens- und Staatsanleihen verringert. Im November lag der Spread zwischen AAA-gerateten Unternehmensanleihen und den 10-jährigen Staatsanleihen bei 78 Basispunkten, deutlich unter dem 35-jährigen Durchschnitt von 122 Basispunkten und etwa 30 Basispunkte niedriger als im August. Ebenso betrug der Abstand zwischen der Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe und einer BAA-gerateten Anleihe im November 142 Basispunkte, unterhalb des historischen Durchschnitts von 229 Basispunkten und in den letzten drei Monaten um etwa 40 Basispunkte gesunken. Die Beobachtung dieser Spreads ist aus mehreren Gründen von Bedeutung. Einerseits signalisieren enge Spreads bei Unternehmensanleihen aus der Perspektive der Asset-Allokation, dass Unterneh...