Nach mehrjähriger Unterperformance im Schatten des Dax stehen mittelgroße deutsche Unternehmen, indiziert im MDax, vor einer Trendwende. Zu diesem Schluss gelangt eine aktuelle Analyse der DekaBank, die ein Aufleben der MDax-Unternehmen aufgrund günstiger Bewertungen und stabiler Gewinnerwartungen vorhersagt. Einen positiven Einfluss erwarten die Marktbeobachter insbesondere durch die Aussicht auf sinkende Leitzinsen.
Der MDax hat seit 1988 beeindruckend performt, mit einem durchschnittlichen jährlichen Gesamtertrag von 9,6 Prozent, und hat damit den Dax und viele globale Aktienmärkte übertroffen. Doch die jüngsten geopolitischen Unsicherheiten, insbesondere durch den Ukraine-Konflikt, haben zu einer spürbaren Wachstumsdelle geführt. Während der Dax sich dynamisch erholte, harren die MidCap-Werte einer Trendwende und notieren aktuell rund 25 Prozent unter ihrem Spitzenwert von September 2021.
Joachim Schallmayer, Leiter Kaplanmärkte und Strategie bei der DekaBank, unterstreicht das Potenzial für eine Umkehr dieser Entwicklung, die mit der ersten Zinssenkung der Europäischen Zentralbank im Sommer diesen Jahres einsetzen könnte. Die Autoren der Studie heben ferner hervor, dass sich das konjunkturelle Umfeld gefestigt hat und weltweit das Wirtschaftswachstum solide mit etwa 3 Prozent verläuft, was mittelfristig positiv für die Aussichten der MidCaps wirkt.
Die stärkeren Effekte einer gelockerten Geldpolitik auf die MDax-Titel sind teilweise auch darin begründet, dass mehr Kapital für ihr Wachstum benötigt wird, wodurch höhere Zinsen eine größere Last darstellen. Nun könnte jedoch der investitionsfreundliche Trend kleineren Wertpapieren mehr Spielraum lassen und die gegenwärtige niedrige Bewertung korrigieren. Mit einem aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15,6 weit unter dem langjährigen Mittel sieht die Studie beachtliches Potenzial für eine Aufwertung.
Die Analyse der DekaBank deutet auf eine baldige Umkehr der Bewertungsdynamik hin. Hervorgehoben wird dabei das signifikante Aufholpotenzial gegenüber dem Dax, untermauert durch attraktive Preis-Buchwert-Verhältnisse. Sollten die Unternehmen zu durchschnittlichen Wachstumsraten zurückkehren, könnte sich dies in einem Kursniveau von etwa 33.000 Punkten des MDax widerspiegeln, beschließen die Analysten optimistisch.
