In seiner wöchentlichen Kolumne analysiert Michael C. Jakob die großen Kräfte hinter Kapital, Technologie und geopolitischer Macht. Statt kurzfristiger Schlagzeilen stehen langfristige Entwicklungen im Fokus: neue Industrien, verschiebende Machtzentren, aufstrebende Technologien und die Frage, wie Vermögen im 21. Jahrhundert tatsächlich entsteht.
Die Kolumne richtet sich an Leser, die Märkte nicht nur beobachten, sondern verstehen wollen.
1. Beobachtung aus der realen Welt
Betrachtet man die geopolitischen Spannungen im Pazifikraum, konzentriert sich die öffentliche Wahrnehmung fast ausschließlich auf militärische Manöver, Marinepräsenz und rhetorische Eskalationen zwischen Washington und Peking. Doch das wahre Zentrum dieses Konflikts ist nicht atomar, sondern elektronisch. Es liegt auf einem kaum 100 Kilometer breiten Streifen Land an der Ostküste Taiwans.
In den hochgesicherten Reinräumen der Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) werden derzeit über 90 Prozent der weltweit fortschrittlichsten Mikrochips produziert. Wenn Apple, Nvidia, AMD oder selbst das US-Verteidigungsministerium Silizium benötigen, das Strukturgrößen von drei Nanometern oder weniger aufweist, gibt es keine Alternative zu dieser einen Insel. Wir haben uns in einer Ära scheinbar unendlicher digitaler Vielfalt eine extreme, fast verteidigungslose physische Monokultur geschaffen. Die globale Ökonomie und die militärische Überlegenheit des Westens hängen von der ununterbrochenen Produktion in einer Handvoll Fabriken ab, die nur 160 Kilometer von der Küste einer rivalisierenden Atommacht entfernt liegen.
2. Große These über Wirtschaft oder Technologie
Im 20. Jahrhundert definierte der Zugang zu Erdöl die globale Machtverteilung. Imperien stiegen und fielen durch ihre Fähigkeit, die Energieflüsse zu kontrollieren. Im 21. Jahrhundert wird die geopolitische Hierarchie durch den Zugriff auf Rechenleistung und fortgeschrittene künstliche Intelligenz determiniert. Das neue Öl ist Silizium, und die neuen Ölfelder sind Halbleiterfabriken.
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Die große These unserer Dekade lautet: TSMC ist nicht länger nur ein Unternehmen, sondern ein strategischer Flaschenhals, der zur geoökonomischen Waffe geworden ist. Die Halbleiterindustrie hat sich über Jahrzehnte in Richtung extremer Effizienzmaximierung optimiert, was zu einer monumentalen zentralen Abhängigkeit geführt hat. Peter Thiels Prinzip, dass echter Wert nur durch Monopole geschaffen wird, findet hier seine makroökonomische Entsprechung: TSMC besitzt ein produktionstechnisches Monopol, das ungewollt zum geopolitischen Angelpunkt der Welt geworden ist.
Wer die fortschrittlichsten Chips produziert, kontrolliert die Entwicklung der fortschrittlichsten KI. Wer die KI kontrolliert, kontrolliert die wirtschaftliche und militärische Zukunft. Der Kalte Krieg des 21. Jahrhunderts ist kein ideologischer, sondern ein technologischer. Er wird nicht durch Rüstungsgüter, sondern durch Lithografie-Maschinen, EUV-Laser und Fab-Auslastung ausgetragen. Die Kontrolle über diese Lieferketten ist der neue Goldstandard der nationalen Sicherheit.
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3. Strategische Konsequenzen
Diese extreme Zentralisierung der Macht in der Halbleiterfertigung erzwingt einen radikalen Paradigmenwechsel in der globalen Wirtschaftspolitik. Drei strategische Konsequenzen sind bereits heute unübersehbar:
- Die Renaissance der Industriepolitik: Der Westen hat das Prinzip der reinen Marktkraft in kritischen Sektoren ad acta gelegt. Der CHIPS Act in den USA und das European Chips Act sind Eingeständnisse, dass der freie Markt nicht in der Lage war, resiliente Lieferketten zu schaffen. Staaten pumpen Hunderte Milliarden an Subventionen in die Reindustrialisierung der Chip-Fertigung auf heimischem Boden. Die Logik lautet: Effizienz wird der Sicherheit geopfert. Die Kosten für diese De-Globalisierung zahlen die Konsumenten durch strukturell höhere Inflation.
- Die Waffisierung von Chokepoints: Der Konflikt konzentriert sich auf die Kontrolle der Maschinen, die die Chips herstellen. Die Niederlande, vertreten durch ASML, sind aufgrund ihres EUV-Lithografie-Monopols zu einem geopolitischen Pufferstaat geworden. Die US-Sanktionen, die China den Zugang zu diesen Maschinen verwehren, sind der Versuch, den technologischen Fortschritt des Rivalen durch Verweigerung von Produktionskapazität zu drosseln. Technologie-Embargos sind die neuen Wirtschaftssanktionen.
- Die asymmetrische Verwundbarkeit als Abschreckung: Taiwans Strategie, seine Sicherheit zu garantieren, beruht nicht primär auf militärischer Stärke, sondern auf der sogenannten "Silizium-Schild"-Doktrin. Ein chinesischer Angriff auf TSMC würde die globalen Lieferketten sofort zerstören und die westliche Welt in eine tiefe wirtschaftliche Depression stürzen – eine automatische militärische Intervention der USA würde so erzwungen. Gleichzeitig würde ein solcher Angriff die Fabriken zerstören, die China selbst für seine eigene technologische Entwicklung dringend benötigt. TSMC ist zur gegenseitig gesicherten Zerstörung (MAD) des digitalen Zeitalters geworden.
- Die Fragmentierung von Technologie-Standards: Die Welt wird sich in zwei inkompatible technologische Ökosysteme aufspalten. Es wird einen westlichen Block (US-Europa-Japan-Korea) und einen sino-zentrierten Block geben. Das bedeutet, dass globale Tech-Giganten gezwungen sein werden, parallele Infrastrukturen, Software-Systeme und Hardware-Architekturen zu entwickeln. Dies wird die Margen vieler Unternehmen drücken und den globalen Innovationszyklus verlangsamen.
4. Beispiel aus Unternehmen oder Staaten
Das wohl lehrreichste Beispiel für die Brutalität dieses technologischen Kalten Krieges ist der erzwungene Niedergang des chinesischen Tech-Giganten Huawei. Bis 2019 schien Huawei unaufhaltsam auf dem Weg zu sein, die weltweite Vorherrschaft im 5G-Netzwerkbau und im Smartphone-Markt zu übernehmen. Dann verhängten die USA Sanktionen, die Huawei nicht nur den Zugriff auf US-Software, sondern vor allem auf fortschrittliche Chips von TSMC verwehrten.
Ohne die Möglichkeit, bei TSMC in Taiwan produzieren zu lassen, brach Huaweis Smartphone-Sparte über Nacht zusammen, da die Eigenfertigung in China technologisch Jahre zurücklag. Das Unternehmen wurde aus dem westlichen Markt gedrängt.
Doch Huawei und der chinesische Staat zogen daraus radikale Konsequenzen. Anstatt aufzugeben, investierte Peking in einem beispiellosen, staatlich gelenkten Kraftakt Hunderte Milliarden in die heimische Halbleiterindustrie. Mit SMIC (Semiconductor Manufacturing International Corporation) gelang es China, obwohl der Zugang zu EUV-Maschinen aus den Niederlanden gesperrt blieb, durch den Einsatz älterer DUV-Lithografiegeräte Chips in 7-Nanometer-Strukturgrößen zu produzieren – wenn auch mit erheblich höherem Kostenaufwand und geringerer Ausbeute. Dies ist ein klassisches Null-zu-Eins-Szenario im Thielschen Sinne: Der Ausschluss aus dem westlichen System forcierte eine autarke Innovation. Die Sanktionen haben China nicht geschwächt, sondern die Entstehung eines parallel agierenden, souveränen Halbleiter-Ökosystems forciert.
5. Ausblick auf die nächsten 10–20 Jahre
In den nächsten zehn bis zwanzig Jahren wird die Halbleiter-Geopolitik die Kapitalallokation dominieren. Die Ära der effizienzgetriebenen Hyper-Globalisierung in der Tech-Industrie ist unwiderruflich vorbei.
TSMC wird seine technologische Führung in den nächsten Jahren verteidigen, doch das absolute Produktionsmonopol wird erodieren. Der Aufbau von Fabriken in Arizona (USA), Dresden (Deutschland) und Kumamoto (Japan) wird die Konzentration auf Taiwan verringern, auch wenn diese neuen Standorte ohne massive, dauerhafte staatliche Subventionen nicht wettbewerbsfähig sein werden.
Für Investoren bedeutet dies, dass der Staat zum wichtigsten Partner und gleichzeitig zum größten Risiko in der Halbleiterindustrie wird. Die margenmaximierende Auslagerung nach Asien war ein Geschäftsmodell der Vergangenheit. Das Geschäftsmodell der Zukunft ist "geopolitischer Pragmatismus": Investitionen in Produktion, Sicherheit und Resilienz. Die Welt teilt sich nicht nur politisch, sondern auch technologisch auf. Wer in der nächsten Dekade Vermögen aufbauen will, muss verstehen, dass künstliche Intelligenz und die digitale Ökonomie an das Silizium gebunden sind. Und das Silizium ist fest in den Händen der Geopolitik verankert.