In einer bemerkenswerten Wende im spanischen Bankensektor hat die Banco Sabadell ein Übernahmeangebot ihres größeren Konkurrenten BBVA in Höhe von 12 Milliarden Euro abgelehnt. Der Vorstand von Sabadell beurteilte den Vorschlag als stark unterbewertet im Hinblick auf die eigenen Wachstumsperspektiven als unabhängige Bank.
Die Ablehnung zwingt BBVA nun, seine Strategie zu überdenken und möglicherweise einen feindlichen Übernahmeversuch zu starten, was in Spanien selten praktiziert wird und mit Risiken behaftet ist.
Diese neueste Entwicklung markiert den zweiten Anlauf BBVAs, den kleineren Rivalen in weniger als vier Jahren zu schlucken. Die Offerte der vergangenen Woche erregte Überraschung, denn BBVA hatte argumentiert, eine Fusion beider Häuser würde eines der „größten und robustesten Finanzunternehmen Europas“ hervorbringen.
Dennoch führte das Angebot zu einem Kursrückgang bei BBVA während Sabadell seinen Standpunkt klar machte und das Angebot in Aktienform ablehnte. In einer Stellungnahme der Bank betonte das Management, dass das Vorgelegte nicht das Potenzial von Banco Sabadell und seine Wachstumsaussichten widerspiegle, wobei man auf die erarbeitete Wachstumsstrategie und finanziellen Ziele vertraue.
BBVA zeigte sich enttäuscht über die Ablehnung des als attraktiv bewerteten Angebots. Das Geschäft hinter der Offerte hätte eine starke Kombination mit komplementären Kundenbasen und ausreichend Kapazität geschaffen, um mit zukünftigen Zinssenkungen und der voranschreitenden Digitalisierung des Finanzwesens Schritt zu halten.
Obwohl Banker und Regulierungsbehörden seit einiger Zeit die Notwendigkeit einer Konsolidierung im spanischen Bankenmarkt betonen, um die Widerstandsfähigkeit der Branche zu stärken, hatten einige Analysten Zweifel an den finanziellen Vorteilen der vorgeschlagenen Fusion geäußert.
Seit BBVA das Angebot unterbreitete, sank der Marktwert des Unternehmens von knapp 60 Milliarden Euro auf 57,5 Milliarden Euro. Zusätzlich hob Sabadell den signifikanten Rückgang und die Volatilität des BBVA-Aktienkurses hervor, was die Unsicherheit bezüglich des Werts des Angebots steigerte.
Bei der Ankündigung des Gebots hatte BBVA einen Aufschlag von 30 Prozent auf den Schlusskurs der Sabadell-Aktien am Montag und einen 50 Prozent höheren Preis als den gewichteten Durchschnittskurs der letzten drei Monate angeboten.
Die beiden Bankinstitute hatten 2020 während der Covid-19-Pandemie bereits einen Zusammenschluss in Betracht gezogen, aber die Verhandlungen scheiterten an Meinungsverschiedenheiten bezüglich der Bewertung.
Zu den Beratern von Sabadell gehören die Investmentbanken Goldman Sachs und Morgan Stanley. BBVA wird bei seinem Übernahmevorhaben von UBS und JPMorgan beraten.