Tender-Offer mit 1,3 Milliarden Dollar Volumen
Anduril Industries ermöglicht Beschäftigten, Aktien im Rahmen eines Tender-Angebots zu verkaufen. Es bewertet das Rüstungstechnologie-Start-up mit rund 90 Milliarden Dollar. Das berichtet Bloomberg unter Berufung auf Personen, die mit dem Vorgang vertraut sind. Der Preis liegt bei 94,80 Dollar je Aktie, das Gesamtvolumen ist auf etwa 1,3 Milliarden Dollar begrenzt. Das Angebot lief am 13. Oktober an und endet am 9. November. Ein Sprecher von Anduril lehnte einen Kommentar ab.
Bewertung deutlich über der Mai-Runde
In einer Finanzierungsrunde im Mai hatte sich die Bewertung auf 61 Milliarden Dollar verdoppelt. Damals sammelte das Unternehmen fünf Milliarden Dollar ein, angeführt von Thrive Capital und Andreessen Horowitz. Die jetzt genannten 90 Milliarden Dollar liegen knapp 50 Prozent darüber. Auch Founders Fund ist ein großer Geldgeber, dessen Partner Trae Stephens ist Mitgründer von Anduril.
Der Anstieg ist bemerkenswert, weil Anduril ohnehin zu den wertvollsten Rüstungs-Start-ups der Welt zählt. Gegründet wurde das Unternehmen 2017 vom Milliardär Palmer Luckey. Es liefert KI-gestützte Produkte für die Verteidigung, darunter unbemannte Kampfflugzeuge, Autonomiesoftware, Überwachungstechnik und Augmented-Reality-Helme für das Militär. Zu den größten Kunden zählt das US-Verteidigungsministerium. Im vergangenen Jahr erzielte Anduril einen Umsatz von 2,2 Milliarden Dollar. Das entspricht einem Bewertungs-Umsatz-Verhältnis von rund 41, das ist sehr hoch.
Liquidität für Beschäftigte
Anduril hat solche Tender-Angebote regelmäßig durchgeführt. Sie sind ein zunehmend üblicher Weg für Start-ups, die länger privat bleiben, ihren Mitarbeitern Liquidität zu verschaffen. Diesmal gibt es eine Neuerung: Das Angebot gilt erstmals in 16 Ländern. Zuvor konnten nur Beschäftigte in den USA, Großbritannien und Australien teilnehmen. Teilnahmeberechtigt sind auch ehemalige Mitarbeiter.
Dr. Thomas M.
Das Umfeld
Die Meldung passt zu einem Trend: Regierungen auf der ganzen Welt stecken mehr Geld in die Modernisierung ihrer Streitkräfte, und davon profitieren Start-ups wie Anduril. Vor Kurzem hat das Unternehmen eine Fabrik im Bundesstaat Maryland für den Einstieg in U-Boote angekündigt und eine günstigere Rakete vorgestellt, mit der es etablierten Rüstungskonzernen Konkurrenz macht.
Einordnung für Anleger
Anduril ist nicht börsennotiert, direkt investieren können Privatanleger nicht. Die Meldung ist trotzdem für den Markt relevant, weil die Bewertung ein Preisschild für den gesamten Sektor setzt. Wenn Investoren 90 Milliarden Dollar für ein Unternehmen mit 2,2 Milliarden Dollar Umsatz zahlen, wirkt das auf börsennotierte Rüstungswerte und auf die Erwartungen an künftige Börsengänge.
Zwei Einschränkungen: Ein Tender-Angebot ist keine Finanzierungsrunde, der Preis wird zwischen Mitarbeitern und Käufern festgelegt, und es fließt kein frisches Kapital ins Unternehmen. Außerdem stützt sich die Bewertung auf Wachstum, nicht auf Gewinne. Die Angaben zu Gewinn und Verlust fehlen in der Meldung. Wer die Branche verfolgt, sollte auf die Frage achten, ob Anduril einen Börsengang vorbereitet und wer die Aktien am Ende kauft. Beides ist offen.
