In den Vereinigten Staaten zeichnet sich eine lebhafte Konsumlandschaft ab, die die Märkte am Montag auf Trab hielt. Eine über den Prognosen liegende Zunahme der Einzelhandelsumsätze führte zu spürbaren Reaktionen auf den Anleihen- und Währungsmärkten und schürte Diskussionen über die Wirtschaftstemperatur und Zinsperspektiven.
Die Ausgabenfreudigkeit der US-Konsumenten ließ trotz der Unsicherheiten bezüglich zukünftiger Zinsschritte nicht nach. Der vom US Census Bureau präsentierte Bericht verzeichnete im März einen Anstieg des Einzelhandelsumsatzes um 0,7 Prozent, was die Erwartungen von 0,3 Prozent, prognostiziert von Reuters befragten Ökonomen, deutlich übertraf. Ein revidiertes Wachstum im Februar von ursprünglich 0,6 auf nun 0,9 Prozent zeigt zudem eine anhaltend robuste Konsumentenstimmung und stützt die Indikationen für eine wirtschaftliche Beschleunigung.
Diese frischen Zahlen lassen auch Wirtschaftsexperten wie Tom Simons von Jefferies ihre Schätzungen für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) nach oben korrigieren. Er geht nun von einem Wachstum von 3,1 Prozent für das erste Quartal aus, nachdem zuvor konsensnahe 2,2 Prozent angenommen wurden. Ebenso hat das Atlanta Fed GDP 'Nowcast' sein Bild nachjustiert: Es erwarten nun 2,8 statt 2,4 Prozent.
Mit dem erhöhten Wachstum gehen auch gestiegene Inflationserwartungen einher. Marktindikatoren für zukünftige Preissteigerungen haben sich im Zuge dreier aufeinanderfolgender Monate mit stärker als erwarteten Daten nach oben bewegt und verzeichneten nach Veröffentlichung des Berichts einen weiteren Anstieg.
Charlie McElligott von Nomura hob die Robustheit des US-Konsumenten hervor, der bei anhaltend hohem Lohnwachstum nicht zu bremsen sei. Aditya Bhave von der Bank of America unterstrich in einer Notiz die Stärke der Märzdaten und sprach von einer 'uneingeschränkt starken' Verbrauchernachfrage.
Die US-Schatzanweisungen reagierten prompt mit Preisrückgängen, was zu höheren Renditen führte. Die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen Staatsanleihe erreichte ein fünfmonatiges Hoch von 4,66 Prozent, während die zweijährigen Papiere knapp an ein Fünf-Monats-Hoch anknüpften und 0,05 Prozentpunkte auf 4,95 Prozent zulegten. Das Fünf-Jahres-Inflations-Swaplevel erreichte den höchsten Stand seit März 2023.
Diese Bewegungen spiegelten sich auch im Devisenmarkt wider, wo der US-Dollar Index zulegte. Der Yen gab gegenüber dem Dollar nach und überschritt erstmals seit 1990 die Marke von 154 Yen pro Dollar. Diese Stärke des US-Dollars ist auch auf veränderte Wetten auf ein baldiges Zurückfahren der Zinserhöhungsmassnahmen der Federal Reserve zurückzuführen. Der US-Aktienmarkt notierte zum Handelsschluss leicht im Minus.
Insgesamt rechnet der Markt derzeit mit ein bis zwei viertelprozentigen Zinssenkungen durch die Fed im Jahr 2024 – eine deutliche Revision der früheren Erwartungen von sechs bis sieben Zinssenkungen, die noch vor vier Monaten vorherrschten.