Peking setzt auf Rekordstimulierung: Kann Chinas Wirtschaft damit wiederbelebt werden?

Das immense Konjunkturpaket Chinas in Höhe von 114 Milliarden Dollar, das größte seit Beginn der Pandemie, sorgt für Aufregung unter ausländischen Investoren, die sich fragen, ob dies die ersehnte Wende für den angeschlagenen Aktienmarkt bringen wird. Obwohl chinesische Aktien seit Jahresbeginn hinter den wichtigsten Märkten zurückbleiben, haben die jüngsten weitreichenden Maßnahmen Pekings eine deutliche Veränderung eingeleitet. Das umfassende Paket, das Zinssenkungen und eine Einrichtung zur Finanzierung von Aktienkäufen im Wert von etwa 800 Milliarden Yuan umfasst, zeigt Pekings Entschlossenheit, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt aus der Deflationsfalle und der Immobilienkrise zu befreien. Die unmittelbare Marktreaktion war beeindruckend: Der Blue-Chip-Index CSI300 machte seine Jahresverluste wett und erreichte die stärkste Wochenperformance seit 2022. Der Yuan kletterte auf ein 16-Monats-Hoch gegenüber dem US-Dollar. Doch trotz der Euphorie herrscht Skepsis. Investoren betonen, dass die Maßnahmen allein nicht ausreichen, um die langfristige Nachfrage zu stimulieren. Phillip Wool von Rayliant Global Advisors merkt an, dass zusätzliche Liquidität keine nachhaltige Erholung gewährleisten kann, solange die Nachfrage schwach bleibt. Die Herausforderungen für China bleiben beträchtlich. Trotz des jüngsten Anstiegs sind der CSI300 und der Hang Seng um 40 % gegenüber ihren Höchstständen von 2021 zurückgefallen. Zum Vergleich: Japans Nikkei liegt im gleichen Zeitraum um 24 % höher, während der S&P 500 um 45 % zulegen konnte. Portfolio-Manager wie Gary Tan von Allspring Global Investments und Vivian Lin Thurston von William Blair bleiben vorsichtig und betonen, dass fundamentale Veränderungen im chinesischen Wirtschafts- und Immobilienmarkt notwendig sind, um Investoren nachhaltig zu überzeugen. Besonders attraktiv erscheinen jedoch bestimmte Branchen, die von der globalen technologischen Entwicklung profitieren. Bob Zhang von Pine Street Capital sieht großes Potenzial in Aktien, die sich auf KI-Rechenleistung, Halbleiter und Software-as-a-Service konzentrieren. Ein weiterer positiver Faktor könnte das Zusammenspiel zwischen den geldpolitischen Maßnahmen Chinas und den Zinssenkungen der US-Notenbank sein. Diese Synergie könnte den Märkten zusätzlichen Auftrieb verleihen, wie Zhang optimistisch betont. Dennoch bleibt abzuwarten, ob die jüngsten Maßnahmen ausreichen, um Chinas herausfordernde Wirtschaftslage grundlegend zu verbessern und die globalen Investoren nachhaltig zurückzugewinnen.