Das Wettrüsten auf dem europäischen Kontinent hat eine neue, rein kapitalgetriebene Stufe erreicht. Mitten in einer Ära beispielloser geopolitischer Spannungen und anhaltender kriegerischer Konflikte wirft der führende europäische Anbieter von militärischen Landsystemen seine absolute Geheimhaltung über Bord. Der deutsch-französische Rüstungsgigant KNDS geht an die Börse. Wie das Unternehmen am Mittwoch überraschend in Amsterdam mitteilte, werden die Aktien des Herstellers im Rahmen einer spektakulären Doppelnotierung zeitgleich in Frankfurt am Main und Paris platziert.
Die Nachricht schlug am Finanzmarkt ein wie eine Bombe und löste eine sofortige Schockwelle aus, die die gesamte europäische Konkurrenz ins Trudeln brachte. An den Handelsplätzen sorgten die Neuigkeiten im Verteidigungssektor für drastische Kursabschläge. Die Papiere der etablierten Branchenriesen Thales und BAE Systems knickten unmittelbar nach der Ankündigung um jeweils rund zwei Prozent ein. Investoren schichten ihr Kapital bereits in großem Stil um, da mit dem KNDS-Börsengang ein neuer, übermächtiger Akteur das Parkett betritt, der die bisherige Hackordnung an den Börsen radikal umkrempeln wird.
Der Schritt kommt zwar für Branchenkenner nicht völlig unerwartet, doch die schiere Dimension und die politische Sprengkraft des Deals übertreffen die kühnsten Erwartungen. Beobachter zählen das Vorhaben schon jetzt zu den größten europäischen Börsengängen im Verteidigungssektor der vergangenen Jahrzehnte. KNDS, im Jahr 2015 durch die Fusion des deutschen Traditionsbauers Krauss-Maffei Wegmann (KMW) und des französischen Staatsunternehmens Nexter entstanden, kontrolliert mit dem legendären Kampfpanzer Leopard 2 und dem hocheffizienten Artilleriesystem Caesar die wichtigsten Landsysteme der westlichen Hemisphäre.
Berlin und Paris schmieden eine eiskalte Allianz der totalen Kontrolle
Hinter den Kulissen der Macht ging dem Börsengang eine zähe, jahrelange Schlammschlacht zwischen den Regierungen in Berlin und Paris voraus. Nun steht die Einigung über die künftige Eigentümerstruktur des Panzermachers, der sich bisher im Besitz des französischen Staates und der verschwiegenen deutschen Industriellenfamilie hinter Wegmann befand. Der Plan sieht vor, dass die Bundesrepublik Deutschland und der französische Staat nach dem IPO jeweils einen massiven Kontrollanteil von exakt 40 Prozent an KNDS halten werden.
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Die verbleibenden 20 Prozent der Aktien sollen im Zuge des Börsengangs an ausgewählte institutionelle Investoren veräußert werden, um frisches Milliardenkapital in die Kassen zu spülen. Die deutsche Bundesregierung nutzt für diesen strategischen Einstieg die staatliche KfW Bankengruppe, nachdem die EU-Kommission erst vor wenigen Tagen grünes Licht für das gigantische Vorhaben gegeben hatte. Damit mutiert der Rüstungskonzern zu einem echten Staatsbetrieb auf Aktienbasis, bei dem die Politik die Fäden zieht.
„Wir begrüßen außerdem die Absicht der deutschen Regierung, neben dem französischen Staat Ankeraktionär zu werden“, erklärte Konzernchef Jean-Paul Alary sichtlich erleichtert auf einer eilig einberufenen Pressekonferenz. Die politische Verflechtung geht sogar so weit, dass eine extrem restriktive Haltefrist von zehn Jahren vereinbart wurde. In diesem Jahrzehnt der totalen Blockade darf weder Deutschland noch Frankreich die eigene Beteiligung ohne die explizite Genehmigung des jeweils anderen Partners auf unter 30 Prozent reduzieren. Das bilaterale Misstrauen wird so in ein enges juristisches Korsett gegossen.
Das eiskalte Aussperren der Kleinanleger sichert das absolute Monopol der Großinvestoren
Während die breite Öffentlichkeit den Boom der Verteidigungsaktien bisher nur aus der Ferne beobachten durfte, sorgt KNDS beim Verkaufsverfahren für einen harten Ausschluss der Massen. Eine Platzierung der begehrten Papiere an Privatanleger schließt das Management rund um Konzernchef Alary ausdrücklich und kompromisslos aus. Der Grund dafür liegt angeblich in der enormen Zeitnot und der Vermeidung bürokratischer Hürden auf dem Weg zum schnellen Geld.
„Dies würde zusätzliche Komplexität bringen“, begründete der Spitzenmanager die Entscheidung trocken. Das eiskalte Kalkül dahinter ist offensichtlich. Die Zeit drängt, und das Management will den aktuellen Hype um Rüstungsgüter ohne lästige Verbraucherschutzauflagen und Prospektpflichten für Kleinanleger melken. Die Gespräche mit potenziellen Käufern aus der globalen Hochfinanz laufen bereits seit Wochen auf Hochtouren, und das Interesse an der Aktie ist laut Unternehmenskreisen gigantisch.
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Über die exakten Details zum Ausgabepreis der Aktien und den genauen Zeitplan hüllt sich die Amsterdamer Konzernzentrale derweil noch in Schweigen. Diese fundamentalen Daten sollen erst im finalen Börsenprospekt kurz vor der eigentlichen Transaktion gelüftet werden. Alary verriet vor den Mikrofonen der Journalisten lediglich ein winziges Detail: „Wir erwarten den Börsengang in den kommenden Wochen.“ Der Countdown für das historische Rüstungs-IPO an der Wall Street des europäischen Festlands läuft unbarmherzig.
Ein beispielloser Auftragssturm treibt die Umsatzziele in astronomische Höhen
Der strategische Zweck des Börsengangs ist die Schaffung einer unaufhaltsamen finanziellen Angriffsmaschine. Die Kriegserklärung an die Konkurrenz ist unmissverständlich, denn das eingenommene Kapital soll direkt in den massiven Ausbau der Produktionskapazitäten, in die Forschung sowie in die Entwicklung von High-Tech-Waffensystemen der nächsten Generation fließen. Der weltweite Bedarf an Panzern und schwerer Artillerie explodiert förmlich, da mehr als 40 Armeen rund um den Globus zu den festen Kunden des Konzerns zählen.
KNDS sieht sich als der absolute Profiteur der globalen Instabilität und verweist auf eine historisch starke Auftragslage, die das Unternehmen zunehmend in eine Monopolstellung manövriert. „Wir haben bereits gezeigt, dass wir wachsen können. Und nun haben wir eine deutliche Beschleunigung vor uns“, betonte Konzernchef Alary mit aggressivem Unterton. Die Wachstumsraten, die Finanzchef Philippe Balducchi den Investoren präsentiert, sind für ein Industrieunternehmen völlig schwindelerregend.
Thomas M.
Im vergangenen Geschäftsjahr steigerte der Konzern mit seinen gut 11.000 Mitarbeitern den Umsatz bereits auf beachtliche 4,4 Milliarden Euro. Für das laufende Jahr peilt das Management nun einen brutalen Sprung um satte 30 Prozent an. Mittelfristig soll der Erlös sogar auf astronomische 11 bis 12 Milliarden Euro hochgejagt werden. Zwar räumt die Führung ein, dass die Profitabilität im laufenden Jahr wegen des plötzlichen Wegfalls einiger hochprofitabler Spezialaufträge zunächst leicht zurückgehen dürfte, doch das tut dem kolossalen Wachstumstrend keinen Abbruch.
Um die neuen Aktionäre bei Laune zu halten, stellt KNDS bereits für das laufende Jahr eine saftige Gewinnbeteiligung in Aussicht. Ab dem Jahr 2027 soll die Dividendenpolitik dann endgültig zur Goldgrube werden, wenn jährlich pauschal 40 Prozent des gesamten Nettogewinns direkt an die Anteilseigner ausgeschüttet werden. Während die Welt politisch am Abgrund steht, zündet KNDS an den Börsen in Frankfurt und Paris ein renditeträchtiges Feuerwerk, das die europäische Rüstungslandschaft für immer verändern wird.