Die Aktien von Paramount Global haben im bisherigen Jahresverlauf einen Rückgang von 28,6% verzeichnet und damit die Entwicklung des breiteren Zacks Consumer Discretionary Sektors, der um 3,5% zugelegt hat, klar unterboten. Auch im Vergleich zur Zacks Media Conglomerate-Branche und Konkurrenten wie Netflix, Fox und Walt Disney schneidet Paramount Global schlechter ab. Während die Aktien von Netflix um 48,2%, Fox um 41,5% und Walt Disney um 4% gestiegen sind, hat die Branche insgesamt 4,4% zugelegt. Die enttäuschende Performance von Paramount Global ist auf ein geringeres Umsatzwachstum zurückzuführen, das durch niedrigere Lizenzeinnahmen, eine Flaute im linearen Werbemarkt und geringere Einnahmen von linearen Partnern bedingt ist. In der ersten Hälfte des Jahres 2024 sanken die Erlöse um 3% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 14,5 Milliarden Dollar. Lizenzeinnahmen gingen um 27% zurück, während die Kinoeinnahmen um 19% nachgaben. Trotz eines moderaten Wachstums der Lizenzeinnahmen im zweiten Halbjahr 2024 erwartet Paramount für das Gesamtjahr 2024 weiterhin einen Rückgang dieser Einnahmen. Im Werbegeschäft rechnet das Unternehmen für das dritte Quartal 2024 mit einem ähnlichen Wachstum der D2C-Werbeeinnahmen wie im zweiten Quartal. Dank höherer Sehzeiten von Paramount+ und Pluto TV stiegen die D2C-Werbeeinnahmen im Berichtsquartal um 16%. Dass Paramount Global zum Ende des Jahres 2023 aus dem Showtime Sports-Segment aussteigt, dürfte das Wachstum der TV-Media-Partnererlöse im dritten Quartal 2024 negativ beeinflussen. Ein wesentlicher Treiber für das Abonnementwachstum ist Paramount+. Obwohl der Dienst das zweite Quartal 2024 mit 68,4 Millionen Abonnenten und einem Rückgang um 2,8 Millionen im Vergleich zum Vorquartal beendete, erwartet Paramount ein Netto-Abonnentenwachstum im zweiten Halbjahr 2024. Außerdem wird ein normales internationales Abonnentenwachstum im laufenden Jahr erwartet. Die durchschnittlichen Einnahmen pro Nutzer von Paramount+ sollen durch Preissteigerungen im Inland steigen. Charter Communications ist der erste amerikanische MVPD, der das werbefinanzierte Angebot von Paramount+ ohne zusätzliche Kosten seinen Kabelabonnenten zur Verfügung stellt. Ein starkes Content-Angebot ist ein wesentlicher Wachstumsfaktor für Paramount+. Im September startet die neue Staffel von Taylor Sheridans Erfolgsserie 'Tulsa King', gefolgt von 'Lioness' im Oktober und der neuen Serie 'Landman' im November. Auch Serienfinals von 'Evil' und 'SEAL Team' erweitern das Portfolio. Showtime erweitert sein Portfolio mit George Clooneys 'The Agency' und der Rückkehr von 'Dexter: Original Sin'. Paramount Global rechnet für das Jahr 2025 mit einem inländischen Gewinn bei Paramount+. Die Konsensprognose für den Gewinn im dritten Quartal 2024 liegt derzeit bei 19 Cent pro Aktie, was einem Rückgang von 20,8% gegenüber den letzten 30 Tagen und einem Rückgang von 36,67% im Jahresvergleich entspricht. Für das dritte Quartal 2024 werden Umsätze von 7,03 Milliarden Dollar erwartet, was einem Rückgang von 1,44% im Jahresvergleich entspricht. Für 2024 geht die Konsensprognose von Umsätzen in Höhe von 29,78 Milliarden Dollar aus, was einem bescheidenen Wachstum von 0,43% im Jahresvergleich entspricht. Paramount Global plant die Übernahme von Skydance Media, die in der ersten Hälfte des Jahres 2025 abgeschlossen werden soll. Die Fusion soll in einer reinen Aktien-Transaktion im Wert von 4,75 Milliarden Dollar erfolgen und ein Unternehmen mit einem Unternehmenswert von 28 Milliarden Dollar schaffen. Darüber hinaus umfasst die Transaktion ein Angebot von 4,5 Milliarden Dollar in bar oder Aktien für die Aktionäre sowie zusätzliche 1,5 Milliarden Dollar für die Bilanz von Paramount. Der Zusammenschluss zielt darauf ab, die Schulden von Paramount Global in Höhe von 14 Milliarden Dollar zu reduzieren, indem die finanziellen und technologischen Ressourcen von Skydance mit den IP- und Filmbibliotheken von Paramount kombiniert werden. Für das Jahr 2025 werden den kombinierten pro forma-Umsätzen von 32,6 Milliarden Dollar erwartet, mit einem weiteren Anstieg um 2% auf 33,5 Milliarden Dollar im Jahr 2027. Außerdem plant Paramount, durch organisatorische Straffungsmaßnahmen jährliche Kosteneinsparungen von 500 Millionen Dollar zu erzielen. Aktuell gelten die Aktien von Paramount Global als unterbewertet und haben einen Value Score von A. Allerdings könnten die Schwächen bei den Lizenzeinnahmen, Kinoerlösen und Werbeeinnahmen das Wachstum kurzfristig belasten. Zur Zeit hat die Aktie von Paramount Global ein Zacks-Ranking von #3 (Halten), was darauf hinweist, dass Anleger eventuell auf einen günstigeren Einstiegszeitpunkt warten sollten.