Zwischen Mitte Juni und Mitte Juli stiegen die Aktie der Ford Motor Company um über 20% und ließen Anleger auf weitere Höhenflüge hoffen. Doch dann bremste die Ford-Aktie abrupt ab und verlor im Juli 13,7% ihres Werts, wie Daten von S&P Global Market Intelligence zeigen.
Hauptgrund für diesen Rückschlag sind die enttäuschenden Quartalsgewinne von Ford, die unter den Erwartungen der Analysten blieben. Der Nettogewinn sank im Vergleich zum Vorjahr um 5% auf 1,8 Milliarden US-Dollar, obwohl der Umsatz um 6% zulegte. Fahrzeugrückrufe und Garantiekosten belasten die Margen des Unternehmens erheblich.
Besonders problematisch zeigt sich Fords Geschäft mit Elektrofahrzeugen, das weiterhin Verluste einfährt. Die Abteilung Ford Pro, spezialisiert auf Nutzfahrzeuge, konnte hingegen mit einer operativen Marge von 15% punkten. Die traditionelleren Gas-Hybrid-Fahrzeuge der Abteilung Ford Blue erzielten im zweiten Quartal nur eine Marge von 4,4%. Am schlimmsten erwies sich das EV-Segment 'Model e' mit einem operativen Verlust von fast 1,1 Milliarden US-Dollar.
Das Management von Ford versuchte die Bedenken zu zerstreuen, indem es betonte, dass die erhöhten Garantierevisionen zwar die Rentabilität beeinträchtigen, aber die 'Bemühungen zur Verbesserung der Qualität neuer Produkte' Früchte tragen. Anleger bleiben dennoch skeptisch angesichts der anhaltenden Probleme mit Rückrufen und Garantiekosten.
Da die Garantieausgaben die Schätzungen übertrafen, senkte Ford den Ausblick für den operativen Gewinn in der Sparte Ford Blue für das Gesamtjahr. Positiv zu vermerken ist, dass Ford seine Gesamtprognose nicht gesenkt hat und weiterhin erwartet, im Jahr 2024 ein bereinigtes EBIT von 10 bis 12 Milliarden US-Dollar zu erzielen.
Darüber hinaus erhöhte Ford seine Prognose für den bereinigten freien Cashflow um 1 Milliarde US-Dollar. Der bereinigte FCF schließt operative Cashflows aus Fords Finanzsparte und andere nicht-operative Posten wie Restrukturierungskosten und Pensionsbeiträge aus.
Angesichts der inneren Herausforderungen muss Ford die Qualität seiner Fahrzeuge verbessern, die Komplexität reduzieren, Kosten senken und das EV-Geschäft wieder auf Kurs bringen, um Gewinne zu steigern. Obwohl das Unternehmen angibt, dass die meisten Garantieprobleme bei älteren Modellen liegen und bereits an der Qualität neuer Modelle gearbeitet wird, könnte es 12 bis 18 Monate dauern, bis die Garantieausgaben ausgeglichen sind.
Das bedeutet, dass Garantieausgaben Ford noch länger belasten könnten. Doch Ford Pro entwickelt sich gut und das Unternehmen verfügt über ausreichende Liquidität. Geduldige Investoren könnten dies als Gelegenheit sehen, Aktien des ikonischen Automobilherstellers zu einem günstigen Kurs-Gewinn-Verhältnis von 10 und einer stattlichen Rendite von 6% zu erwerben.