CVS Health: Ein Investment im Dilemma zwischen Risiko und Chance

Die Aktien des Gesundheitsriesen CVS Health erlebten in diesem Jahr einen deutlichen Rückgang. Trotz mehrfacher Anpassungen der Gewinnprognosen und einem kürzlichen Wechsel in der Unternehmensführung konnte das Unternehmen die Investoren nicht überzeugen. Die Aktie befindet sich auf dem niedrigsten Stand seit mehreren Jahren, was bei einigen Experten das Interesse weckt, sie als potenziell unterbewertete Anlage zu betrachten – vorausgesetzt, man ist bereit, auf lange Sicht zu investieren. Doch ist die Aktie von CVS das Risiko wert? Seit Jahresbeginn hat die Aktie von CVS Health um 32% nachgegeben und notiert auf einem Niveau, das zuletzt 2019 erreicht wurde. Ein zentraler Grund für die gegenwärtigen Herausforderungen ist die Zunahme der medizinischen Kosten innerhalb der Aetna-Krankenversicherungssparte. Der sogenannte Medical Benefits Ratio (MBR), der das Verhältnis der Aufwendungen für die Gesundheitsversorgung zu den Prämieneinnahmen misst, stieg auf 95,2%. Dies übertrifft deutlich den Wert von 85,7% aus dem Vergleichszeitraum des Vorjahres. Des Weiteren befindet sich das Unternehmen in einer umfassenden Umstrukturierung, die die Kosten senken und die Effizienz steigern soll. Trotz eines Umsatzwachstums von über 6% im letzten Quartal sank das bereinigte operative Ergebnis um 43%, was hauptsächlich auf die gestiegenen Gesundheitskosten und Restrukturierungsmaßnahmen zurückzuführen ist. Ein Teil der Strategie ist die Reduzierung von mehreren Hundert Apothekenstandorten. Die Konkurrenz nimmt zu, besonders seit der Ankündigung von Amazon, bis Ende nächsten Jahres in der Hälfte der USA eine taggleiche Lieferung von verschreibungspflichtigen Medikamenten anzubieten. Dies könnte den Bedarf, lokale Apotheken zu besuchen, erheblich reduzieren, was sowohl CVS als auch andere droht. Mit dem neuen Führungswechsel zu David Joyner im Oktober steht CVS vor einer unsicheren Zukunft. Die Erwartungen wurden bereits mehrfach verfehlt, und die Prognosen weiterhin gesenkt. Erst im nächsten Jahr wird der neue CEO konkretere Prognosen für 2025 liefern können, nachdem die Situation umfassend bewertet wurde. Dies erschwert es Analysten und Investoren, den tatsächlichen Wert von CVS abzuschätzen. Auch wenn der Forward-Kurs-Gewinn-Anteil von nur 7 auf ein Schnäppchen hindeutet, ist eine verlässliche Prognose der zukünftigen Geschäftsentwicklung derzeit ausgesprochen schwierig.