Strategen von Goldman Sachs weisen darauf hin, dass die im US-Präsidentschaftswahlkampf vorgeschlagenen Steuerpolitiken die Gewinne des S&P 500 maßgeblich beeinflussen könnten. Die Prognosen deuten darauf hin, dass die Gewinne je nach Umsetzung der Politik und dem möglichen Auslaufen von Donald Trumps Steuersenkungen von 2017 um 5% bis 10% schwanken könnten.
Die Vorschläge des republikanischen Kandidaten Donald Trump würden vermutlich die Unternehmensgewinne ankurbeln, während die von seiner demokratischen Kontrahentin Kamala Harris eher dämpfend wirken würden. Beide Steuerpläne würden jedoch vor erheblichen legislativen Hürden stehen.
Trump hat versprochen, den Bundessteuersatz für Unternehmen von 21% auf 15% zu senken, was die S&P-500-Gewinne um rund 4% steigern würde. Harris hingegen plant, den Steuersatz auf 28% zu erhöhen, was die Gewinne um etwa 5% reduzieren würde. Zusätzliche Änderungen bei der Besteuerung von Auslandseinkommen und eine Erhöhung des alternativen Mindeststeuersatzes könnten die Gewinne um 8% mindern.
Darüber hinaus würde eine Verlängerung oder ein Auslaufen der im Jahr 2017 verabschiedeten Steuersenkungen die Gewinne des S&P 500 um bis zu 2% beeinflussen. Die Strategen betonten, dass diese Schätzungen nur die direkten Auswirkungen von Steueränderungen berücksichtigen und nicht die möglichen sekundären Effekte, wie etwa Änderungen der wirtschaftlichen Aktivität.
Ein weiterer wichtiger Punkt ist, dass die Märkte derzeit eine beträchtliche Wahrscheinlichkeit sehen, dass der nächste US-Präsident möglicherweise keine Kontrolle über den Kongress haben wird, und Wahlkampfversprechen nicht immer in Gesetzgebung umgesetzt werden können. Trump und sein Mitstreiter JD Vance setzen auf eine Palette verschiedener Steuersenkungen, die über ein Jahrzehnt hinweg bis zu 10,5 Billionen Dollar kosten könnten – mehr als die kombinierten Budgets aller inländischen Bundesbehörden. Harris hat ebenfalls Steuererleichterungen vorgeschlagen, etwa die Steuerbefreiung von Trinkgeldern und die Ausweitung des Kindergeldes, die etwa 2 Billionen Dollar kosten und durch erhöhte Steuern für Unternehmen und wohlhabende Einzelpersonen finanziert werden sollen.
Die Steuerreform von Trump im Jahr 2017 führte im Folgejahr zu einem Anstieg des Gewinns je Aktie der S&P 500-Unternehmen um 12% und zu einem Anstieg des Index um etwa 10%. Dennoch denken die Strategen von Goldman, dass die meisten Anleger auf gesetzgeberische Klarheit warten werden, bevor sie ihre Portfolios an mögliche Veränderungen der Steuerpolitik anpassen.