US-Widerstand gegen Nippon Steel-Übernahme: Japanische Firmen verstärken Prüfung ausländischer Deals

Japanische Unternehmen ziehen nach der Widerstandsankündigung der USA gegen Nippon Steels geplante Akquisition von U.S. Steel im Umfang von 15 Milliarden Dollar Konsequenzen und wollen zukünftige Auslandsgeschäfte gründlicher prüfen. Dies geht aus Gesprächen mit Beratern hervor. Eine potenzielle Blockade durch die USA wäre „sehr beunruhigend“ und könnte das Vertrauen zwischen den Verbündeten schädigen, so ein Anwärter auf das Amt des japanischen Premierministers gegenüber Reuters. Das Weiße Haus wird voraussichtlich ankündigen, dass Präsident Joe Biden das Geschäft aus Gründen der nationalen Sicherheit stoppen wird. Bereits jetzt nehmen Käufer und Verkäufer von Vermögenswerten mehr Zeit in Anspruch, um politische Trends zu analysieren und sorgfältig zu prüfen, ob ein Ziel in einer Branche tätig ist, die staatliche Interventionen auslösen könnte, wie ein in Tokio ansässiger Banker berichtet.Als einer der engsten Verbündeten Washingtons hatte Japan in den letzten Jahren keine Probleme mit den US-Regulierungsbehörden und japanische Firmen untersuchten vor dem Hintergrund eines fallenden Yens und einer stagnierenden heimischen Wirtschaft zunehmend Vermögenswerte im Ausland. Doch letzte Woche erklärte das Committee on Foreign Investment in the U.S. (CFIUS), dass der vorgeschlagene Deal zwischen Nippon Steel und U.S. Steel nationale Sicherheitsrisiken birgt, da er die für kritische US-Projekte benötigte Stahlversorgung gefährden könnte. Das CFIUS verstärkte seine Prüfungen, seitdem chinesische Unternehmen vor etwa einem Jahrzehnt eine Einkaufstour in den USA unternahmen und Vermögenswerte wie das Waldorf Hotel und die Technologiefirma Ingram Micro erwarben. Einige Berater meinten, die komplizierte Lage um den Nippon Steel-Deal sei auch der US-Präsidentschaftswahl geschuldet, viele republikanische und demokratische Abgeordnete äußerten Bedenken. Nach den Wahlen könnte sich die Situation beruhigen. „Wer auch immer die Wahl gewinnt, wird unter Druck stehen, diese Deals akzeptieren zu müssen“, sagte Euan Rellie, Mitgründer und geschäftsführender Partner der Investmentberatung BDA Partners mit Sitz in New York. Trotzdem bleiben japanische Unternehmen „wirklich besorgt und erschüttert“ von der Situation um Nippon Steel, erklärte ein in Tokio ansässiger leitender Fusions- und Übernahmebanker anonym. Ein Scheitern des Deals könnte zu steigenden Vertragsstrafen und größerer Vorsicht bei zukünftigen Käufen führen. Die Auslandsübernahmen aus Japan in die USA stiegen dieses Jahr um fast 160 % auf 32,1 Milliarden Dollar, was 71,4 % des gesamten Werts japanischer Auslandsübernahmen ausmacht, gegenüber 38,7 % im Vorjahr, wie Dealogic-Daten zeigen. „Die CFIUS-Entscheidung in diesem Fall sollte den politischen Trend des Friend-shoring oder Japans Status als Schlüsselland im CFIUS-Prüfungsprozess nicht ändern“, sagte Weiheng Chen, Senior Partner bei der Anwaltskanzlei Wilson Sonsini. Japan verzeichnete im letzten Jahr einen Anstieg des Werts von Auslandsübernahmen um 45 % auf 65,8 Milliarden Dollar, da Unternehmen nach alternativen Einnahmequellen suchten, um die Auswirkungen einer deflationären Binnenwirtschaft abzufedern. Die geplante Übernahme von US Steel durch Nippon Steel wäre die drittgrößte Akquisition eines US-Unternehmens durch Japan in einem Jahrzehnt gewesen, nach der Übernahme von Speedway für 21 Milliarden Dollar im Jahr 2020 und Beam für 16 Milliarden Dollar im Jahr 2014, so die Daten. Rellie erklärte, dass die Blockierung von grenzüberschreitenden Fusions- und Übernahmetätigkeiten „schlechte Wirtschaftspolitik und schlechte Politik“ sei, da ein „Tsunami“ asiatischer Kunden vorausgesagt wurde, die bereit sind, für US- und europäische Vermögenswerte zu zahlen.