Städte und Kommunen in den USA bereiten sich darauf vor, Schulden in einem Tempo abzustoßen, das seit vier Jahren nicht mehr erreicht wurde. Sie versuchen, möglichen Marktunruhen durch die bevorstehenden Präsidentschaftswahlen im November zuvorzukommen.
Laut Bloomberg-Daten haben kommunale Anleiheemittenten wie Städte und Schulbezirke bereits Verkäufe von Schulden in Höhe von 21 Milliarden US-Dollar in den nächsten 30 Tagen vorbereitet. Dies ist das höchste sichtbare Angebot seit Oktober 2020. Da Transaktionen oft mit weniger als einem Monat Vorlaufzeit angekündigt werden, stellt dieser Index nur einen Bruchteil dessen dar, was tatsächlich auf den Markt kommt.
Kyle Javes, Leiter des Bereichs Kommunalanleihen bei Piper Sandler, erklärt, dass dies eine direkte Reaktion auf die diesjährigen Wahlen sei. Man erinnere sich gut an die Marktverwerfungen, die den letzten Präsidentschaftswahlen folgten, und wolle große Schwankungen vermeiden. Javes betont, dass man allen Kunden rate, ihre Transaktionen vor den Wahlen abzuschließen, wenn sie Finanzierungsbedarf hätten.
Nicht nur lokale Behörden erhöhen derzeit ihre Anleiheverkäufe: Auch global gesehen gibt es eine starke Nachfrage nach Anleihen, bevor die Federal Reserve möglicherweise die Zinsen senkt. Innerhalb von 48 Stunden wurden mindestens 81 erstklassige Anleihen gestartet oder abgeschlossen, während spekulativere Unternehmen über 17 Milliarden US-Dollar an Hochzinsanleihen und Fremdkapitalverbriefungen angeboten haben.
John J. McCarthy, Jr., Schatzmeister von Wakefield, Massachusetts, äußerte sich ebenfalls zu der verbesserten Zinssituation. Die Stadt plant, nächste Woche etwa 104 Millionen US-Dollar an Schulden abzustoßen. 'Die Zinslandschaft verbessert sich und wir hoffen, dies zu unserem Vorteil zu nutzen,' so McCarthy.
Die Verkäufe von Kommunalanleihen insgesamt sind in diesem Jahr auf 327 Milliarden US-Dollar gestiegen, ein Anstieg von 38 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Allein im August wurden rund 50 Milliarden US-Dollar auf den Markt gebracht, der volumenstärkste Monat seit den letzten Präsidentschaftswahlen im Oktober 2020.
Joe Mathews, CFO von Hennepin County, Minnesota, betont, dass es günstig sei, jetzt auf den Markt zu gehen, um vor den Wahlen mehr Planbarkeit zu haben. Das County bereitet den Verkauf von 200 Millionen US-Dollar erstklassiger Anleihen am 10. September vor.
Für Investoren bietet der Angebotsanstieg einen attraktiven Einstiegspunkt. Steuerfreie, zehnjährige Benchmark-Muni-Renditen handeln derzeit bei etwa 71 % vergleichbarer Treasury-Renditen, der höchste Wert seit November. Soweta Singh von City Different Holdings betont, dass Investoren auf neue Angebote warten, bevor das Verkaufsvolumen im November abnimmt.