Palantir Technologies setzt die Serie neuer Vertragserfolge fort. Jüngst wurde ein Abkommen mit der US-Regierung unterzeichnet, um den militärischen Zweigen durch das Maven Smart System leistungsstarke KI-Fähigkeiten zu bieten. Der Vertrag könnte Palantir bis zu 99,8 Millionen USD in den nächsten fünf Jahren einbringen.
Mit der Bekanntgabe zahlreicher neuer Vertragsabschlüsse fragen sich viele Anleger, ob diese Aufträge ausreichen werden, um das notwendige Wachstum zu erzielen und die hohe Unternehmensbewertung zu rechtfertigen. Ein Blick auf die Fakten könnte hier Aufschluss geben.
Palantir hat sich als führendes Unternehmen für Datenanalyse und KI-Technologien etabliert, das der Regierung bei einigen ihrer wichtigsten missionskritischen Aufgaben unterstützt. Die Dienste des Unternehmens wurden genutzt, um den Terrorismus zu bekämpfen und COVID-19-Fälle während der Pandemie zu verfolgen. Jüngst verzeichnete es auch erhebliches Wachstum im privaten Sektor, da Kunden seine Artificial Intelligence Platform (AIP) für verschiedene Anwendungsbereiche einsetzen.
Der Erfolg von Palantir im privaten Sektor erstreckt sich über verschiedene Branchen. Zu den jüngsten Vertragsabschlüssen zählen der Gesundheitsdienstleister Nebraska Medicine und der Energiemogul BP. Das Unternehmen erzielt erhebliche Erfolge mit kommerziellen Kunden für seine KI-Plattform, wobei der kommerzielle Sektor im zweiten Quartal ein jährliches Umsatzwachstum von 33 % auf 307 Millionen USD verzeichnete.
Der Regierungsgeschäftsbereich hatte Anzeichen einer Verlangsamung gezeigt, wuchs jedoch in diesem Jahr von 14 % im Jahr 2023 auf 16 % im ersten Quartal und beschleunigte sich im zweiten Quartal auf 23 % Wachstum im Jahresvergleich und erreichte 371 Millionen USD im Quartal. Das US-Regierungssegment hingegen wuchs von nur 12 % im ersten Quartal auf 24 % im zweiten Quartal. Insgesamt meldet Palantir ein solides Wachstum, das sich beschleunigt, mit einem Gesamtumsatzwachstum von 27 % im zweiten Quartal auf 678 Millionen USD.
Die Umsatzwachstumsrate rechtfertigt die aktuelle Bewertung jedoch noch nicht. Das vorausschauende Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) beträgt das 25-fache der consensus Umsatzschätzungen für 2025 von Analysten.
Dieser Bewertungsansatz wird normalerweise für Hyperwachstumsaktien reserviert, die 50 % oder mehr Umsatzwachstum in den nächsten Jahren erwarten. Palantir muss dieses Wachstum weiter beschleunigen, um die aktuelle Bewertung seiner Aktie zu rechtfertigen.
Ein Geschäft wie der kürzlich unterzeichnete Vertrag mit dem Militär für das Maven Smart System wird jährlich etwa 20 Millionen USD zum Umsatz beitragen. Das Unternehmen prognostiziert für dieses Jahr einen Umsatz zwischen 2,742 Milliarden USD und 2,750 Milliarden USD, sodass die 20 Millionen USD nur etwa 0,7 Prozentpunkte Wachstumszuwachs ausmachen.
Dieser Vertrag ist bedeutend, aber das Unternehmen benötigt viele weitere große Verträge mit der US-Regierung, um das Wachstum wirklich zu beschleunigen. Eine Möglichkeit wäre die Zusammenarbeit mit Microsoft, da Palantir nun seine Angebote über Microsofts Regierung-Cloud, einschließlich Microsoft Azure Government, Azure Government Secret und Azure Top Secret Cloud, bereitstellen kann. Palantir hofft, dass diese Partnerschaft die Implementierung bei der US-Regierung beschleunigen wird, insbesondere mit AIP.
Im kommerziellen Bereich wird das Unternehmen weiterhin seine Kundenbasis durch Bootcamps erweitern, die den Kunden zeigen, wie AIP auf potenzielle Anwendungsfälle angewendet werden kann, und gleichzeitig Onboarding und Training bieten. Diese Markteinführungsstrategie hat Palantir viele Kunden für Prototyp-Arbeiten eingebracht, die dann in die Produktion überführt werden.
Dieser Übergang von Prototyp zu Produktion bietet Palantir die größte Chance, und das Unternehmen leistet großartige Arbeit beim Ausbau des Geschäfts mit bestehenden kommerziellen Kunden.
Das Problem bleibt jedoch die Bewertung. Sollten die Umsatzerlöse von Palantir in jedem der nächsten drei Jahre um 30 % steigen (eine Rate, die höher ist als das derzeitige Umsatzwachstum), würde das zu einem Umsatz von 6 Milliarden USD im Jahr 2027 führen. Dieser Umsatz würde zu einem vorausschauenden P/S-Multiple von etwa 14 beim aktuellen Aktienkurs führen.
Bei 30 % Umsatzwachstum könnte dieses 14-P/S-Multiple gerechtfertigt sein und wäre vergleichbar mit einem Unternehmen wie CrowdStrike. Es würde jedoch auch bedeuten, dass die Aktie von Palantir in den nächsten zwei Jahren keinen Kursgewinn verzeichnen würde. Es ist auch viel verlangt, dass das Unternehmen in den nächsten drei Jahren ein Umsatzwachstum von 30 % pro Jahr generiert, wenn es 2022 ein Umsatzwachstum von 24 %, 2023 von 17 % und in den ersten sechs Monaten dieses Jahr von 24 % erzielte.
Obwohl Palantir das Potenzial hat, ein großartiges Unternehmen zu sein, spielt die Bewertung eine entscheidende Rolle, und die aktuelle Bewertung von Palantir ist zu hoch, um derzeit einen Kauf zu rechtfertigen.