Das technologische Monopol von ASML ist die Lebensversicherung der gesamten Chipindustrie
ASML fungiert als der entscheidende, wenn auch oft unsichtbare Flaschenhals der globalen KI-Revolution. Ohne die hochspezialisierte Lithografietechnik des niederländischen Konzerns käme die Produktion modernster Halbleiter, wie der Blackwell-Generation von NVIDIA, augenblicklich zum Erliegen. Das Unternehmen hält einen Marktanteil von rund 90 Prozent und ist weltweit der einzige Anbieter von EUV-Lithografiesystemen („Extreme Ultraviolet“).
Die technologische Barriere für potenzielle Wettbewerber ist inzwischen fast unüberwindbar. Während Konkurrenten wie Nikon oder Canon lediglich ältere Fertigungsschritte bedienen, hat ASML über drei Jahrzehnte hinweg Milliardenbeträge in Forschung und Entwicklung investiert. Analysten bewerten diesen Vorsprung als uneinholbar.
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Die aktuellen Finanzkennzahlen pulverisieren alle bisherigen Analystenerwartungen
Das vierte Quartal 2025 markiert einen Wendepunkt in der Auftragsdynamik. Der Auftragseingang verdoppelte sich auf massive 13,2 Milliarden Euro, wobei Analysten lediglich mit der Hälfte dieses Volumens gerechnet hatten. Allein 7,4 Milliarden Euro entfielen dabei auf die kritischen EUV-Systeme. Der Gesamtnettoumsatz für das Rekordjahr 2025 belief sich auf 32,7 Milliarden Euro.
Auch die Erlöse im Schlussquartal übertrafen mit 9,7 Milliarden Euro die Prognosen deutlich. Die Bruttomarge verbesserte sich auf 52,2 Prozent. Diese Zahlen belegen, dass die Nachfrage nach Rechenzentren und KI-Chips nicht nur ein Hype ist, sondern sich in harter Hardware-Bestellung niederschlägt.
„In den letzten Monaten haben viele unserer Kunden die mittelfristige Marktlage deutlich positiver eingeschätzt, vor allem aufgrund gestiegener Erwartungen hinsichtlich der Nachhaltigkeit der KI-bezogenen Nachfrage“, so Christophe Fouquet, Präsident und CEO von ASML.
Extreme Kursziele und High-NA-Systeme treiben die Bewertung in neue Sphären
Die Börse reagiert euphorisch auf die fundamentale Stärke. Nach einem Plus von 35 Prozent im Jahr 2025 legte die Aktie seit Jahresbeginn 2026 bereits weitere 30 Prozent zu und notiert bei rund 1.193 Euro. Mit einer Marktkapitalisierung von über 463 Milliarden Euro gehört ASML zur absoluten Spitze Europas. Die britische Investmentbank Barclays hat ihr Kursziel von 1.200 auf 1.500 Euro angehoben und die Einstufung auf „Overweight“ gesetzt.
Technologisch zündet ASML bereits die nächste Stufe: EUV-Systeme mit hoher numerischer Apertur (High-NA). Diese Maschinen kosten zwischen 320 und 400 Millionen Euro pro Stück und sollen bis 2027/2028 in die Serienproduktion gehen, wobei Intel als Schlüsselkunde fungiert.
AlleAktien Research Team