Es ist eine Rechnung mit vielen Unbekannten, die der Bundesverband deutscher Banken (BdB) an diesem Wochenende präsentiert. Doch die Richtung der Zahlen ist eindeutig: nach unten. Die deutsche Wirtschaft, ohnehin ein Sanierungsfall im europäischen Vergleich, wird durch den militärischen Konflikt am Persischen Golf und die damit verbundene Blockade der Straße von Hormus massiv ausgebremst. Wo vor wenigen Monaten noch vorsichtiger Optimismus herrschte, regiert nun der Krisenmodus. Die Volkswirte der privaten Institute haben ihre Wachstumsprognose für das laufende Jahr drastisch zusammengestrichen.
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Statt der im Herbst noch in Aussicht gestellten 1,4 Prozent trauen die Bankenexperten der Bundesrepublik nur noch ein mageres Plus von 1,0 Prozent beim Bruttoinlandsprodukt zu. Das klingt nach einer kleinen Korrektur, ist aber in Wahrheit ein wirtschaftliches Beben. Hinter den 0,4 Prozentpunkten stehen Milliarden an nicht erwirtschafteter Wertschöpfung, gefährdete Arbeitsplätze und eine Industrie, die unter den explodierenden Energiekosten ächzt. Der Iran-Krieg wirkt wie ein Brandbeschleuniger für die strukturellen Probleme des Standorts Deutschland.
Die Straße von Hormus entscheidet über den Wohlstand der Deutschen
Die Achillesferse der Weltwirtschaft liegt derzeit im Mittleren Osten. Durch die Straße von Hormus fließen täglich Millionen Barrel Rohöl und flüssiges Erdgas. Eine dauerhafte Blockade dieser Lebensader ist das Horrorszenario für jede Exportnation. Die privaten Banken machen in ihrer Analyse unmissverständlich klar, dass die wirtschaftliche Erholung in Deutschland direkt an der Sicherheit der Schifffahrtswege hängt. Ohne freien Warenverkehr auf den Weltmeeren bleibt der Aufschwung eine bloße Illusion auf dem Papier der Statistiker.
„Die Kernfrage ist: Wann fahren die Öltanker wieder durch die Straße von Hormus?“, bringt es Felix Hüfner auf den Punkt. Der Chefvolkswirt für Deutschland bei der UBS Investmentbank und Vorsitzende des zuständigen Ausschusses im Bankenverband verdeutlicht damit, wie sehr die hiesige Konjunktur von geopolitischen Variablen abhängt, die Berlin kaum beeinflussen kann. Der Optimismus der Banken stützt sich derzeit noch auf die fragile Hoffnung, dass sich die Lage ab Mai beruhigt und die Energiepreise auf den Weltmärkten wieder sinken.
Ein düsteres Risikoszenario droht die Inflation erneut anzuheizen
Sollte diese Entspannung ausbleiben, liegt bereits ein weitaus dunkleres Drehbuch in den Schubladen der Analysten. In diesem sogenannten Risikoszenario wird davon ausgegangen, dass die Ölpreise über Monate hinweg auf einem extrem hohen Niveau verharren. Die Folgen für Deutschland wären verheerend. In diesem Fall schrumpft die Wachstumserwartung auf kümmerliche 0,6 Prozent zusammen. Das wäre faktisch eine Stagnation, die den sozialen Frieden und die Investitionskraft der Unternehmen schwer belasten würde.
Gleichzeitig würde die Inflation, die man gerade erst besiegt glaubte, mit voller Wucht zurückkehren. In der pessimistischen Variante rechnen die Experten mit einer Teuerungsrate von mehr als 3 Prozent. Das würde die Kaufkraft der Verbraucher erneut aushöhlen und den privaten Konsum, der eigentlich als Stütze der Konjunktur gedacht war, im Keim ersticken. Die Hoffnung auf eine sanfte Landung der Wirtschaft wäre damit endgültig vom Tisch.
AlleAktien Research Team
Die Teuerung frisst sich tiefer in den Alltag der Verbraucher
Schon jetzt müssen sich die Bürger auf höhere Preise einstellen. Der Bankenverband geht in seiner Basisprognose von einem Anstieg der Verbraucherpreise um 2,6 Prozent im laufenden Jahr aus. Das ist deutlich mehr, als das offizielle Inflationsziel der Europäischen Zentralbank vorsieht. Die Haushalte spüren den Krieg im Iran nicht nur an den Tankstellen, sondern über die gesamte Wertschöpfungskette hinweg. Logistikkosten steigen, Vorprodukte werden teurer, und die Unsicherheit lässt die Menschen ihr Geld zusammenhalten.
Trotz der aktuellen Trübsal blicken die Banken auf das Jahr 2027 mit einer gewissen Resilienz. Für diesen Zeitraum wird ein Wachstum von 1,5 Prozent prognostiziert. Doch diese Zahl steht unter dem Vorbehalt, dass der Konflikt im Nahen Osten nicht weiter eskaliert. Es ist eine Prognose auf Sicht, die zeigt, wie fragil das Fundament ist, auf dem die deutsche Wirtschaft derzeit steht. Der Glaube an eine automatische Rückkehr zu alten Wachstumsstärken ist längst erloschen.
Deutschland braucht dringend eine Antwort auf die neue Instabilität
In den Vorstandsetagen der Banken herrscht Einigkeit darüber, dass Deutschland sich nicht allein auf eine Entspannung der Weltlage verlassen darf. Die Abhängigkeit von globalen Lieferketten und fragilen Energiemärkten ist zum größten Risiko für den Standort geworden. Während die Politik noch über Details der Transformation debattiert, schafft die Geopolitik bereits Fakten. Die Korrektur der Prognose ist ein Weckruf an alle, die glauben, dass die Krise mit ein wenig Abwarten vorüberzieht.
Es bleibt die bittere Erkenntnis, dass der deutsche Wohlstand derzeit an den Launen regionaler Despoten und der Sicherheit entlegener Seewege hängt. Die Zeit der billigen Energie und der gesicherten Handelswege ist vorbei. Wer in Frankfurt oder Berlin die Zahlen liest, erkennt schnell, dass 1,0 Prozent Wachstum kein Erfolg sind, sondern ein Alarmzeichen. Deutschland kämpft nicht mehr um die Spitze, sondern um den Anschluss – und dieser Kampf wird an der Straße von Hormus mitentschieden.
Vielleicht ist die größte Lehre aus dieser Krise, dass wirtschaftliche Souveränität nicht durch Hoffnung, sondern nur durch Diversifizierung und Härte gewonnen wird.
InvestmentWeek