Was Finanzchef Arno Antlitz als operativen Erfolg verkauft, wird von der Arbeitnehmervertretung als Affront gewertet. Innerhalb weniger Monate verwandelte sich die offizielle Prognose für den Netto-Cashflow von einer schwarzen Null in ein sattes Plus von sechs Milliarden Euro. Dieser sprunghafte Anstieg ist weit mehr als eine statistische Randnotiz – er ist der Schlüssel zu den prall gefüllten Bonustöpfen der Konzernspitze.
Der Betriebsrat hat für diese Woche ein Krisengespräch mit dem Vorstand erzwungen. Die Kernfrage der Mitarbeitervertreter ist simpel, aber brisant: Wie kann ein Unternehmen, das im Oktober noch über massive Belastungen klagte, plötzlich über Milliarden an freien Mitteln verfügen? Die Antwort darauf könnte die Glaubwürdigkeit der VW-Führung nachhaltig beschädigen.
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Die Anatomie des Geldsegens: Rechentrick oder Management-Leistung?
Hinter den Kulissen wird bereits deutlich, wie die Milliarden-Lücke geschlossen wurde. Laut Konzernkreisen handelt es sich nicht etwa um einen plötzlichen Absatzboom, sondern um klassische bilanzielle Kosmetik. Ausgaben für wichtige Entwicklungsprojekte wurden kurzerhand in das Jahr 2026 verschoben, Lagerbestände mit hohem Druck abgebaut und Rückstellungen aufgelöst.
Diese Maßnahmen sind legal, bergen aber eine gefährliche Hypothek für die Zukunft. Wenn Rechnungen heute nicht bezahlt werden, müssen sie morgen beglichen werden. Der Betriebsrat befürchtet nun, dass der Erfolg des Jahres 2025 auf Kosten der kommenden Monate erkauft wurde. Das Ziel dieser Operation scheint klar: Mit dem Erreichen von sechs Milliarden Euro Cashflow springt die höchste Stufe der variablen Vorstandsvergütung an. Jedes Mitglied der Konzernleitung darf sich damit über eine Sonderzahlung von bis zu 1,75 Millionen Euro freuen.
Rendite am Boden, Boni am Limit: Die Stimmung in Wolfsburg kippt
Die Diskrepanz zwischen der operativen Realität und den Bonuszahlungen könnte kaum größer sein. Während das operative Ergebnis in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 um 58 Prozent auf 5,4 Milliarden Euro einbrach, verharrt die operative Rendite bei mageren 2,3 Prozent. In einer Phase, in der Tausende Manager leer ausgehen sollen und die Belegschaft zu harten Einsparungen aufgerufen wird, wirken die Millionen-Boni für die Spitze wie ein Brandbeschleuniger für den internen Konflikt.
Finanzchef Antlitz hatte noch im Herbst von Belastungen in Höhe von 7,5 Milliarden Euro durch Zölle und Abschreibungen gesprochen. Dass diese Sorgen nun wie weggeblasen scheinen, lässt Investoren und Aufsichtsräte gleichermaßen ratlos zurück. Die Informationspolitik des Konzerns steht massiv in der Kritik, da die sprunghafte Korrektur der Zahlen Ende Januar ohne detaillierte Erläuterung erfolgte.
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Die politische Flucht nach vorn: Blume fordert Hilfen für E-Autos
Parallel zum internen Bonus-Streit versucht Konzernchef Oliver Blume, den Fokus auf die industriepolitischen Rahmenbedingungen zu lenken. Gemeinsam mit Stellantis-Chef Antonio Filosa fordert er von der Politik finanzielle Anreize und Erleichterungen für in Europa gefertigte Elektroautos. Die Botschaft ist deutlich: Die heimische Industrie braucht Schutz gegen die Übermacht aus China.
Doch die Forderungen nach staatlicher Hilfe bei gleichzeitigen Millionen-Sonderzahlungen für den eigenen Vorstand dürften in Berlin auf wenig Gegenliebe stoßen. Die Aufarbeitung des Cashflow-Rätsels wird nun zur Zerreißprobe für das soziale Gefüge bei Volkswagen. Endgültige Klarheit über die Verschiebungen und deren Folgen wird es wohl erst zur Jahrespressekonferenz am 10. März 2026 geben. Bis dahin bleibt das Gefühl, dass in Wolfsburg mit zweierlei Maß gemessen wird.
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