Aktuell zählt Nvidia zu den beeindruckendsten Aktien des Jahres 2024 mit einem Kursanstieg von über 185 %. Diese Kursentwicklung hat das Unternehmen zu einem der größten weltweit gemacht, gemessen an der Marktkapitalisierung.
Trotz des gegenwärtigen Erfolgs wird die Aufmerksamkeit vieler Investoren mehr auf die Zukunft gerichtet. Die zentrale Frage lautet: Kaufen, verkaufen oder halten? Die Verkaufsargumente drehen sich um die zukünftige Nachfrage nach den Grafikprozessoren (GPUs) von Nvidia. Zwar verzeichnet das Unternehmen eine starke Nachfrage nach seinen Chips für Künstliche Intelligenz (KI), doch wie lange wird dieser Boom anhalten?
Im Rennen um die besten KI-Modelle, die erhebliche Rechenleistungen und GPUs erfordern, engagieren sich große Cloud-Computing-Firmen, KI-Start-ups und andere Technologieunternehmen. Sobald diese großen Sprachmodelle einen bestimmten Reifegrad erreichen, könnten die Ausgaben für KI-Training, die wesentlicher Treiber der GPU-Verkäufe von Nvidia waren, zu sinken beginnen.
Gleichzeitig hat sich Advanced Micro Devices eine Nische im Bereich der Inferenz in der KI-Infrastruktur erschlossen. Weitere Unternehmen setzen auf maßgeschneiderte KI-Chips mit Unterstützung von Firmen wie Broadcom. Obwohl Nvidia im Bereich KI-Training dominiert, könnten Veränderungen hin zu Inferenz zu Herausforderungen führen.
Sollten diese Szenarien eintreten, könnte Nvidia sinkende Umsätze und Gewinne erleben, was einen Verkaufsfall darstellen würde.
Jedoch basiert auch das Kaufargument für Nvidia auf der zukünftigen Nachfrage. Die Gier nach Nvidias Chips scheint ungestillt. Mit der Weiterentwicklung und Verfeinerung von KI-Modellen steigt der Bedarf an Rechenleistung und GPUs exponentiell.
Beispielsweise benötigte xAI's Grok 3 fünfmal so viele GPUs für das Training wie sein Vorgänger Grok 2. Alphabet hat mitgeteilt, dass sein Llama 4 Modell bis zu zehnmal so viel Rechenleistung wie Llama 3 erfordern wird. Oracle prognostizierte zudem keinen Rückgang der Investitionen in KI-Infrastruktur über die nächsten fünf bis zehn Jahre, während Nvidias Kunden größtenteils erhöhte Kapitalausgaben für KI in 2025 erwarten.