Die Reallöhne der japanischen Arbeitnehmer sind zum zweiten Mal in Folge gestiegen, was die Zentralbank auf Kurs für eine mögliche Zinserhöhung später in diesem Jahr halten könnte.
Laut dem Arbeitsministerium erhöhten sich die realen Bareinkommen der Arbeitnehmer im Juli im Vergleich zum Vorjahr um 0,4%. Trotz einer Verlangsamung des Zuwachstempors im Vergleich zum Vormonat übertraf das Ergebnis die Konsensprognose eines Rückgangs von 0,6% und folgte auf den ersten Anstieg seit 27 Monaten im Juni. Die Nominallöhne wuchsen um 3,6% und übertrafen ebenfalls die Konsensschätzung.
Nach der Veröffentlichung der Daten stärkte sich der Yen auf etwa 143,20 gegenüber dem US-Dollar. Die Grundgehälter verzeichneten mit einem Anstieg von 2,7% das stärkste Wachstum seit 31 Jahren. Eine stabilere Maßnahme der Lohntrends, die Umstichprobenprobleme vermeidet und Boni sowie Überstunden ausschließt, zeigte, dass die Löhne für Vollzeitbeschäftigte um rekordverdächtige 3% stiegen.
Die Daten von Donnerstag deuten darauf hin, dass ein entscheidender Baustein des von der Bank of Japan (BOJ) angestrebten positiven Wirtschaftszyklus an seinem Platz fallen könnte. Die BOJ erwartet, dass Lohnerhöhungen zu nachfrageorientierter Inflation führen, eine Voraussetzung, die sie bestätigen muss, um den Weg zur Normalisierung der Geldpolitik weiterzugehen, nachdem sie jahrzehntelang ultraleichte Einstellungen beibehalten hat.
Fast alle Ökonomen erwarten, dass die BOJ beim nächsten Treffen des Entscheidungsgremiums am 20. September keine Änderungen vornimmt. Die meisten erwarten einen Schritt irgendwann zwischen Oktober und Januar, nachdem die BOJ am 31. Juli ihre zweite Zinserhöhung in diesem Jahr durchgeführt hat.
BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda hat gesagt, dass die Bank zusätzliche Straffungsschritte in Betracht ziehen würde, wenn sich die Wirtschaft und die Preise im Einklang mit den Prognosen der Bank entwickeln.
Der Anstieg der Reallöhne wird einen positiven Hintergrund schaffen, wenn die regierende Liberaldemokratische Partei (LDP) einen neuen Vorsitzenden wählt. Aufgrund ihrer Dominanz im Parlament wird die Wahl der LDP am 27. September aller Wahrscheinlichkeit nach den nächsten Premierminister des Landes bestimmen, nachdem Premierminister Fumio Kishida seinen Rücktritt angekündigt hat. Kishida trat nach anhaltend niedrigen Zustimmungswerten zurück, die teilweise die Unzufriedenheit der Wähler über das Versagen der Löhne, mit den steigenden Preisen Schritt zu halten, widerspiegelten.
Die starken Daten vom Donnerstag wurden größtenteils durch die historischen Lohnerhöhungen vorangetrieben, die aus den jährlichen Lohnverhandlungen zwischen dem größten Gewerkschaftsbund des Landes und den Arbeitgebern resultierten. Die Gewerkschaftsgruppe Rengo sicherte ihren Mitgliedern Lohnerhöhungen von mehr als 5%, die größten Zuwächse seit über 30 Jahren. Die BOJ hat in der Vergangenheit gesagt, dass über 80% der für ein neues Haushaltsjahr vereinbarten Lohnerhöhungen bis Juli in den Daten erfasst werden.
Laut Bloomberg Economics wird der Bericht wahrscheinlich die Ansicht der Bank of Japan unterstützen, dass der Lohn-Preis-Zyklus sich in Richtung einer schnelleren Inflation bewegt. Wir sehen die BOJ bei ihrer Oktober-Sitzung ihren Leitzins von 0,25% auf 0,50% anheben.
Der chronische Arbeitskräftemangel in Japan wird wahrscheinlich weiterhin Druck auf die Löhne ausüben, so die BOJ in ihrem jüngsten Ausblick für die wirtschaftliche Aktivität und Preise. Japans große Dienstleistungsunternehmen sehen sich laut dem Tankan-Bericht der BOJ von Juni mit den schlimmsten Personalengpässen seit 32 Jahren konfrontiert.
Unternehmen haben im letzten Quartal relativ robuste Ergebnisse gemeldet, was darauf hindeutet, dass sie etwas Spielraum haben, um die Arbeitnehmer weiterhin zu belohnen. Rund 64% der Unternehmen im Topix-Index übertrafen im letzten Quartal die Gewinnerwartungen, während 33% diese verfehlten, ein besseres Verhältnis als im vorherigen Zeitraum, laut von Bloomberg zusammengestellten Daten.