Die Mehrheit der Investoren rechnet mit einer Senkung um 25 Basispunkte, doch eine wachsende Zahl sieht eine stärkere Senkung um 50 Basispunkte als zunehmend wahrscheinlich an. Ein erheblicher Zinsschnitt durch die Federal Reserve könnte jedoch tiefergehende Rezessionsängste entfachen und trotz einer relativ starken Wirtschaft zu erhöhter Volatilität führen, erläutert Ökonom George Lagarias.
Lagarias, Chefökonom bei Forvis Mazars, betont, dass ein solcher Schnitt das falsche Signal an die Märkte und die Wirtschaft senden könnte. "Der 50-Basispunkte-Schnitt könnte eine Botschaft der Dringlichkeit vermitteln, die sich selbst erfüllt," sagte er in einem Interview mit CNBC.
Laut Lagarias wäre eine drastische Senkung nur dann gerechtfertigt, wenn ein spezifisches Ereignis die Märkte weiter beunruhigt. Ohne einen solchen Anstoß gebe es keinen Grund zur Panik, fügte er hinzu.
Während die Mehrheit der Anleger weiterhin eine Senkung um 25 Basispunkte erwartet, sehen einige die Wahrscheinlichkeit eines 50-Basispunkte-Schnitts aufgrund jüngster Wirtschaftsdaten, die auf eine Abkühlung der Konjunktur hinweisen, als zunehmend realistisch an. Der CME FedWatch-Tool zufolge sehen Investoren eine 41%ige Chance für eine 50-Basispunkte-Senkung bei der Fed-Sitzung am 18. September, ein Anstieg von 34% in der Vorwoche.
Dieser Schwenk folgt schwächeren Arbeitsmarktdaten, die in dieser Woche veröffentlicht wurden. So zeigten private Payroll-Daten am Donnerstag, dass Unternehmen im August weniger eingestellt haben als erwartet und die Zahl der offenen Stellen im Juli ein Dreijahrestief erreichte.
Lagarias sieht jedoch keinen Anlass zur Sorge und rät davon ab, größere Zinssenkungen vorzunehmen. Schwächere Arbeitsmarktdaten und eine verlangsamte Produktion seien erwartet worden und es gebe keine Anzeichen für eine Rezession. Daher dürfte die Fed keine aggressiven Maßnahmen ergreifen, erklärte er.
Mit den enttäuschenden Daten dieser Woche rückt der Arbeitsmarktbericht des Arbeitsministeriums für August in den Fokus, da die Fed ihre Zinspolitik stark auf den Arbeitsmarkt ausrichtet. Auf der Jackson Hole Konferenz im vergangenen Monat hatte Fed-Chef Jerome Powell klar signalisiert, dass die Zentralbank bei ihrem Treffen später in diesem Monat die Zinsen senken plane, da die Risiken für den Arbeitsmarkt nun höher seien als die Gefahr einer steigenden Inflation.
Lagarias rechnet damit, dass der Arbeitsmarktbericht für August schwach ausfallen wird, sieht darin jedoch keinen Grund zur Panik. "Ich erwarte weiterhin eine gewisse Schwäche, aber keineswegs in einem Ausmaß, das auf eine bevorstehende Rezession hinweist," sagte er.